Ликвидно

41 :: 42 :: 43 ::

Раздел 4

АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ

4.1. Понятие ликвидности

Результаты анализа ликвидности фирмы представляют интерес прежде всего для коммерческих кредиторов. Так как коммерческие кредиты краткосрочны, то именно анализ ликвидности лучше всего позволяет оценить способность фирмы оплатить эти обязательства.

Держатели акций, желая знать об уровне ликвидности фирмы, интересуются преимущественно способностью выплачивать проценты и погашать основную сумму кредита.

Ликвидность означает способность ценностей легко превращаться в деньги, т. е. в абсолютно ликвидные средства. Ликвидность можно рассматривать как время, необходимое для продажи актива, и как сумму, вырученную от продажи актива. Эти показатели тесно связаны: зачастую можно продать актив за короткое время, но со значительной скидкой в цене.

Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, т. е. от скорости превращения в денежные средства, можно условно подразделить на следующие группы.

1. Наиболее ликвидные активы (A1) — суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. К этой группе относятся также те краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), которые можно приравнять к деньгам.

2. Быстрореализуемые активы (А2) — активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.

Ликвидность этих активов различна и зависит от субъективных и объективных факторов: квалификации финансовых работников фирмы, взаимоотношений с плательщиками и их платежеспособности, условий предоставления кредитов покупателям, организации вексельного обращения.

3. Медленнореализуемые активы (А3) — статьи раздела II актива баланса, включающие запасы и прочие оборотные активы.

Товарные запасы не могут быть проданы до тех пор, пока не найден покупатель. Запасы сырья, материалов и незавершенной продукции иногда требуют предварительной обработки, прежде чем их можно будет продать и преобразовать в наличные средства.

Следует обратить внимание, что статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу.

4. Труднореализуемые активы (А4) — активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода. В эту группу можно включить статьи I раздела актива баланса «Внеоборотные активы», а также дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты. Согласно Международному стандарту финансовой отчетности № 5 долгосрочная дебиторская задолженность включается в состав прочих долгосрочных активов.

Первые три группы активов (наиболее ликвидные активы, быстрореализуемые и Медленнореализуемые активы) в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам фирмы. Текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество фирмы.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.

  1. Наиболее срочные обязательства (П1) — кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).
  2. Краткосрочные пассивы (П2) — краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.
  3. Долгосрочные пассивы (П3) — долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы (статьи V раздела баланса «Долгосрочные пассивы»).
  4. Постоянные пассивы (П4) (статьи IV раздела баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи VI раздела баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов», «Фонды потребления» и «Резервы предстоящих расходов и платежей»).

Чтобы обеспечить баланс актива и пассива, постоянные пассивы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов», «Убытки».

Краткосрочные обязательства — это текущие обязательства, а краткосрочные и долгосрочные обязательства вместе взятые образуют внешние обязательства.

Фирма считается ликвидной, если ее текущие активы превышают ее краткосрочные обязательства. Фирма может быть ликвидной в большей или меньшей степени. Фирма, оборотный капитал которой состоит преимущественно из денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности, обычно считается более ликвидной, чем фирма, оборотный капитал которой состоит преимущественно из запасов. Для оценки реальной степени ликвидности фирмы необходимо провести анализ ликвидности баланса.

Ликвидность (liquidity) – способность объекта маркетинга быть обменянным на его денежный эквивалент.
Термин ликвидность происходит от от латинского liquidus — жидкий, перетекающий.
Ликвидность – экономический термин , обозначающий способность товара или услуги быть быстро проданными по рыночной цене. Ликвидные товары и услуги – это объекты маркетинга, легко обращаемые в деньги. По сути, чем скорее объект маркетинга можно поменять, учитывая его цену, тем более ликвидным считается такой объект.
На ликвидность товара влияют:

  • адекватность цены
  • уровнь спроса
  • величина запаса,
  • оборачиваемость.

В зависимости от уровня ликвидности – способности объекта маркетинга быть обменянными на их денежный эквивалент, различают:

  • высоколиквидные объекты маркетинга;
  • низколиквидные объекты маркетинга;
  • неликвидные объекты маркетинга.

Коэффициент ликвидности товарных запасов — финансовый показатель, определяющий номинальную способность товара быть проданным за установленный срок, с привлечением определенных ресурсов для осуществления такой продажи.
Коэффициент ликвидности товара рассчитывается:
Кликв = Вт / Зт
Где:
Вт – выручка, пришедшая от продажи товара за период
Зт – средние запасы товара за период
Ликвидность SKU в товарной группе. Коэффициент ликвидности рассчитывается для товарной группы. Далее коэффициент ликвидности расчитывается для конкретного товара. Если ликвидность товара меньше, чем ликвидность группы, то такой товар признается низко ликвидным, если выше – то высоко ликвидным.
Ликвидный товар – это товар, оборачиваемый на складе за отчетный период, как правило, без остатка.К высоко ликвидным товара относят высоко оборачиваемые товары:

  • товары повышенного спроса;
  • сезонные товарвы;
  • отбрендованные товары;
  • товары по акциям;
  • рекламируемые товары.

Низко ликвидные товары – это товары:

  • не соответствующие текущему рыночному спросу;
  • сезонные товары вне сезона;
  • товары с ошибочным позиционированием;
  • товары с высокой себестоимостью и низкой рентабельностью, всвязи с ошибками в закупках и проч.;
  • большие складские запасы, не соответствующие оборачиваемости.

Неликвид (не ликвидный товар) – это никому не нужный товар, не пользующийся спросом, не имеющий ликвидности. К неликвидным товарам, не имеющим ликвидности, относят:

  • пришедшие в негодность;
  • с минимальным остаточным сроком годности;
  • за пределами срока годности;
  • некомплектные товары;
  • технически устаревший.

9 622 просмотра

olegas
5 лет ago / 61 Views

В применении к трейдингу термин ликвидность обозначает возможность быстро обратить финансовый инструмент (акции, фьючерсы, облигации и т.п.) в деньги по рыночной стоимости. Чем быстрее мы можем превратить рассматриваемый актив в деньги при минимальной потере в стоимости, тем он более ликвиден. Хорошими показателями ликвидности являются объем торгов и величина спреда. Чем выше объём торгов и ниже величина спреда (разница между ценами покупки и продажи рассматриваемого финансового инструмента) тем ликвиднее этот финансовый инструмент. Ликвидность играет определяющую роль в краткосрочной торговле, т.к. она предусматривает возможность быстрого открытия и закрытия позиций.

Название термина происходит от латинского слова liquidus, в переводе означающего – жидкий или перетекающий.

По степени ликвидности все финансовые инструменты принято разделять на три группы:

  1. Высоколиквидные. К этому виду можно отнести, например, все акции, принадлежащие к категории «голубых фишек». Активы данного типа легко могут обращены в деньги в сроки от нескольких секунд (биржевые финансовые инструменты) до нескольких дней. При этом, благодаря множеству потенциальных покупателей, реализовать такие активы можно без потери их стоимости (спред на них обычно всегда минимальный);
  2. Низколиквидные (или среднеликвидные). В эту категорию входят акции второго и третьего эшелона. А из бытовых примеров – это, например, продажа автомобиля. Продать активы такого рода хотя и можно без существенной потери в стоимости, но для этого может потребоваться время от нескольких дней до нескольких месяцев;
  3. Неликвидные. К этой категории можно отнести часть акций третьего эшелона, на которые полностью отсутствует спрос. Кроме этого, низколиквидными являются все те активы на которые довольно трудно найти покупателя в течение достаточно длительного промежутка времени. К таковым можно отнести, например, недвижимость или готовый бизнес. На активы такого рода можно искать покупателя годами, а если потребуется продать их в достаточно сжатые сроки, то придётся сильно уступить в цене. Продать акции компании всегда гораздо проще и несопоставимо быстрее по времени нежели чем продать саму эту компанию.

По объекту применения, ликвидность можно подразделить на:

  1. Ликвидность рынка
  2. Ликвидность ценных бумаг
  3. Ликвидность банка
  4. Ликвидность денег
  5. Ликвидность предприятия
    • Текущая ликвидность
    • Быстрая ликвидность
    • Абсолютная ликвидность

Ликвидность рынка

Ликвидность рынка выражается в достаточном количестве сделок купли-продажи с минимальной разницей между ценой покупки и ценой продажи (спредом). При этом каждая отдельно взятая сделка никак особенно не влияет на цену.

Основным показателем ликвидности для рынка является отношение суммарного объёма контрактов заключённых на поставку товаров к объёмам товаров физически по ним поставленных. Это соотношение, в англоязычных экономических справочниках, принято называть словом churn (в переводе на русский язык – маслобойка, мешалка). Рынок можно считать ликвидным при значениях параметра churn выше 15.

Ликвидность ценных бумаг (фондового рынка)

Как и в предыдущем случае, ликвидность на фондовом рынке прямо пропорциональна объёмам совершаемых на нём сделок и обратно пропорциональна величине спреда. Или, другими словами, чем выше объёмы торгов и меньше спреды, тем выше ликвидность.

На фондовом рынке есть два основных типа ордеров (заявок):

  1. Отложенные ордера. Приказы брокеру купить или продать определённый объём определённого финансового инструмента по заданной цене.
  2. Рыночные ордера. Приказы купить или продать определённый объём заданного финансового инструмента по текущей рыночной цене.

Эти два типа заявок формируют два основных типа ликвидности ценных бумаг:

  1. Моментальная ликвидность. Образуется за счёт отложенных ордеров, чем больше заявок выставлено на покупку (продажу) по возможной в будущем цене тем больше моментальная ликвидность фондового рынка.
  2. Торговая ликвидность. Является функцией от числа рыночных ордеров. Чем больше приказов на заключение сделок по текущим рыночным ценам выставляется в каждый момент времени, тем больше торговая ликвидность фондового рынка.

Ликвидность банка

Ликвидность банка выражается в возможности оного выплатить все свои обязательства по вкладам без привлечения дополнительных заёмных средств (если заёмные средства всё-таки привлекаются, например, со стороны Центробанка, то говорят уже о «дополнительной ликвидности»).

Чем больше банк выдаёт кредитов, тем меньше средств у него остаётся для выплаты по депозитам и тем меньше становится его ликвидность. Для восстановления ликвидности банки, помимо займа Центробанка, могут прибегать к распродаже части своих активов (к примеру, ценных бумаг).

Излишняя ликвидность, напротив, подталкивает банки к размещению средств в ценные бумаги и другие ликвидные активы.

Ликвидность денег

Деньги по самой своей природе должны обладать максимально возможной ликвидностью. Ведь изначально они и были созданы в качестве универсального средства обмена.

Ликвидность денег напрямую зависит от возможности последних сохранять свою покупательную способность. Если их номинальная стоимость относительно неизменна, то в любой момент времени на одинаковое количество денег можно купить примерно одинаковое количество товара и это говорит о достаточном уровне их ликвидности.

А вот если взять, к примеру, Зимбабвийский доллар, то с учётом того, что инфляция в Зимбабве достигала в 2008 году величины в размере 231000000% (банка пива в 17:00 стоила 100 миллиардов, а в 18:00 уже 150 миллиардов долларов Зимбабве), эта валюта была практически неликвидна. Собственно это привело к тому, что по решению центрального банка Зимбабве, национальная валюта прекратила своё хождение вовсе, уступив место американским долларам и британским фунтам стерлингов.

Ликвидность предприятия

Ликвидность предприятия, в двух словах, определяется его способностью оплачивать текущую задолженность за счёт собственных средств. Различают текущую, быструю и абсолютную ликвидность предприятия.

Текущая ликвидность определяется отношением текущих активов к текущим пассивам. Значение этого отношения больше единицы говорит о том, что предприятие способно погасить все текущие задолженности только за счёт своих оборотных активов. Нормальным считается значение текущей ликвидности до 2.5 – 3, значение выше 3 говорит о нерациональном распределении капитала предприятия.

Быстрая ликвидность определяется отношением высоколиквидных активов предприятия к текущим пассивам. Значение этого параметра больше единицы говорит о возможности погасить текущую задолженность предприятия за счёт средств вырученных от продажи его высоколиквидных активов (если текущей ликвидности становится недостаточно для покрытия возникшего дефицита).

Абсолютная ликвидность показывает какую часть текущей задолженности предприятие может оплатить в ближайшие дни. Определяется отношением суммы денежных средств предприятия и его краткосрочных вложений (депозитов, векселей, облигаций с близким сроком погашения) к текущим пассивам. Нормальным значением абсолютной ликвидности считается 0.2 и выше (это означает, что ежедневно может оплачиваться 20% от текущей задолженности).

Ликвидные активы – это активы, которые могут быть быстро и с минимальными затратами обращены в денежные средства. Самый высоколиквидный актив – денежные средства (наличные в кассе, на счетах в банках, краткосрочных депозитах). Другими высоколиквидными активами принято считать такие оборотные активы, как краткосрочные финансовые вложения (например, ценные бумаги, котирующиеся на бирже, которые можно в любой момент продать). Именно эти активы, денежные средства и краткосрочные финансовые вложения считаются наиболее ликвидными активами. Краткосрочная дебиторская задолженность нельзя назвать высоколиквидным активам, но ее относят к активам, более ликвидным, чем запасы и прочие оборотные активы. На самом деле, чтобы оценить ликвидности дебиторской задолженности нужно смотреть, может ли она быть легко взыскана или продана (уступлена). Признаком ликвидного актива является наличие свободного рынка, где обращаются подобные активы.

Самым менее ликвидным из оборотных активов считают запасы (сырье, материалы, затраты в незавершенном производстве).

Актив российского Бухгалтерского баланса построен по принципу возрастания ликвидности – сначала идут внеоборотные активы, далее идут оборотные активы. Первые строки баланса (основные средства, нематериальные активы) считаются наименее ликвидными из всех активов.

Для оценки степени ликвидности активов предприятия используют 3 коэффициента:

  • коэффициент абсолютной ликвидности (отношение высоколиквидных активов, т.е. денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к текущим обязательствам);
  • коэффициент быстрой ликвидности (отношение высоколиквидных активов плюс краткосрочная дебиторская задолженность к текущим обязательствам);
  • коэффициент текущей ликвидности (отношение оборотных активов к текущим обязательствам).

Наиболее распространение в российской и мировой практике получили коэффициенты текущей и быстрой ликвидности, нормальным значением которых считается не менее 2 и не менее 1 соответственно.

О всех коэффициентах ликвидности на английском языке читайте в статье » Liquidity ratios».

Поделись полезной страницей:

Ликвидность — одно из самых важных понятий в экономике. Однако в разных секторах экономики оно имеет своё значение, свои, так сказать, тона и оттенки. Ликвидность ценных бумаг — это совсем другое понятие, чем, например, ликвидность банков. А в отношении недвижимости — это совсем другое значение. Однако понятие это сложное только на первый взгляд. И легко разобраться, что и где оно значит.

Что это такое простыми словами?

В общем и целом ликвидность — это способность быстро «ликвидировать», то есть продать все что угодно по рыночной цене. От инструментов фондовой биржи — акций и прочих, до реального товара — недвижимости, авто и любого другого. Хотя само слово произошло не от слова «ликвидация», а от латинского liquidus, что значит перетекающий, подвижный или жидкий.

Денег

Самый ликвидный актив — это, конечно же, деньги. Для этого они и существуют. Их всегда можно обменять на абсолютно любой материальный эквивалент. Кроме, конечно, тех случаев, когда деньги теряют свое значение — во времена оккупации, переворотов, гиперинфляции, конфискационных реформ и прочих форс-мажорных обстоятельств. Но, как правило, в такие моменты ликвидность могут сохранять надежные валюты других государств или деньги нового государства.

Например, утратили свою ликвидность рубли СССР, взамен появились новые деньги РФ. При гиперинфляции начала 90-х ликвидность новых денег ослабла. Люди старались как можно быстрее купить на них любой товар, который дорожал каждую неделю. Надежной валютой с высокой ликвидностью после отмены советской статьи УК об уголовной ответственности за валютные операции стал доллар США.

Ценных бумаг на бирже

Здесь термин ликвидность имеет несколько другое значение. А именно — скорость продажи, возможность продать акции мгновенно и по хорошей цене. Неликвидными (по-другому — низколиквидными) считаются не те акции, которые нельзя продать совсем, а те, которые тоже продаются, но хуже. То есть приходится ждать покупателя неопределенное время, или продавать быстро, но по заниженной цене.

Высоколиквидные акции на биржах всегда на виду, в центре внимания. Этими ценными бумагами торгует большое количество участников, вокруг них ажиотаж, каждое мгновение появляются новые продавцы и покупатели, стремительно меняются котировки.

Вокруг неликвидных (низколиквидных) акций всегда тише, мало сделок, а их котировки подолгу не меняются.

Самыми ликвидными, а значит активными и востребованными, сегодня считаются акции Газпрома, Роснефти, Сбербанка и других крупных компаний. Кроме акций, трейдеры российских бирж активно работают с таким биржевым инструментом, как фьючерс. С ним работают на колебаниях курсов валютных пар, например, доллар и рубль, евро и доллар. Понятно, что биржа — это место, где котировки меняются ежеминутно, и список самых активных и ликвидных акций и фьючерсов тоже может меняться в зависимости от ситуации на рынке.

Что лучше купить инвестору, акции или облигации и чем они отличаются вы можете узнать перейдя по этой .

Справка. Есть мировые стандарты, по которым ликвидность капиталовложений делят на три группы.

  1. Быстроликвидные (или срочноликвидные) — можно продать в срок до 30 дней.
  2. Среднеликвидные — продаются от 30 до 90 дней.
  3. К низколиквидным относятся любые активы со сроками продажи больше 90 дней.

Облигаций

Это более медленный инструмент. По акциям и фьючерсам, особенно самым ходовым, за одну секунду проводится несколько сделок. Сделки с облигациями на российской бирже совершаются раз в 30-60 минут.

Поэтому, по всем признакам, облигации должны считаться низколиквидным инструментом. Но это не так. Просто такова специфика сделок с облигациями. Это, так сказать, тяжеловесы фондового рынка. Минимальный сумма лота по облигациям федерального займа (ОФЗ) и другим, относящимся к первому эшелону, — не менее 10 млн. рублей.

Справка. Минимальный лот в 10 млн. руб не значит, что каждый участник торгов с облигациями должен покупать облигаций не меньше, чем на эту немалую сумму. На биржах есть механизм сделок, который позволяет покупать каждому участнику облигаций на сумму, например, всего 10 тыс. руб.

Общий объем торгов облигациями намного больше, чем акциями. Поэтому облигации тоже относятся к высоколиквидным инструментам. О видах облигаций читайте в нашей отдельной статье.

Инвестиций

Это важнейшее понятие, которое и определяет доход или убытки от любых вложений. И это понятно — если неликвидный товар (актив) долго не удается продать даже по той цене, по которой он был куплен, — убытки гарантированны. И наоборот, ходовой высоколиквидный актив, цены на который постоянно растут, можно быстро или даже мгновенно продать с прибылью.

Важно! Есть статьи неизбежных расходов, которые могут снизить доход от сделок даже с самыми высоколиквидными активами. О них нужно знать перед началом любой сделки. Это:

  • Оплата пошлин и налогов там, где они предусмотрены законодательством.
  • Оплата посредникам — брокерам, риэлторам или дилерам.
  • Оплата юридической или аудиторской проверки при тех сделках, где они необходимы.

Что каждый начинающий инвестор должен знать о еврооблигациях можно почитать .

Вкладов

Под этим понятием имеется ввиду возможность в любое время снять часть своего вклада или весь вклад, расторгнув договор с банком. С этим проблемы бывают, но крайне редко. И даже если у банка отзывают лицензию, по законодательству о страховании вкладчики все равно получают 100% своего вклада, но не более 1 млн. 400 тыс. руб. Это компенсация, установленная на 2018 год.

Потому все вклады до этого предела можно считать абсолютно ликвидными, даже при возникновении форс-мажорных обстоятельств у банка. Правда, в таких случаях говорить о высокой ликвидности, как о возможности мгновенного возврата денег не приходится. Тем не менее, вкладчики гарантированно могут получить свои средства, а это значит, что банковские вклады вполне ликвидны.

Недвижимости

С точки зрения мгновенных биржевых торгов, недвижимость считается низколиквидным или даже неликвидным активом. Конечно, не в том смысле, что недвижимость нельзя продать. А в том, что она не быстро продается.

Продажа недвижимости на самом деле процесс неторопливый. Но называть недвижимость неликвидным товаром в своей нише рынка, конечно, некорректно. Она продается, как и любой другой товар, просто в реальном потребительском рынке другие стандарты скорости продаж и ликвидности, чем на биржах.

Что такое ипотечные облигации и существует ли этот рынок в России, можно прочитать в нашей отдельной статье.

Банков

Ликвидность банка означает его способность расплатиться по обязательствам в полном объёме.

Дефицит и профицит

Названия этих понятий в банковском секторе говорят сами за себя. Переизбыток (профицит) денег у банка означает, что у него есть лишние деньги, которые он может использовать по своему усмотрению. Например, размещать на корреспондентских счетах Центробанка. Нехватка (дефицит) ликвидности, наоборот, заставляет банки искать дополнительные средства, в том числе и в займах у Центробанка. Или повышать процент по вкладам, привлекая новых вкладчиков.

И первое, и второе оказывает заметное влияние на состояние каждого отдельного банка и финансовой системы в целом. Но какое, хорошее или плохое, — в этом у экспертов нет единого мнения. Ожесточенные споры экономистов и финансистов по этому поводу не прекращаются.

Абсорбирование

Этот, на первый взгляд, сложный термин подразумевает простую операцию. Любой абсорбент — это вещество, который впитывает в себя, как губка, все, что на него попадает. Сбор чрезмерной ликвидности (денежной массы) на финансовом рынке — это и есть её абсорбирование. В основном эту функцию выполняет Центробанк с помощью специальных мер. Их несколько.

Если на финансовом рынке нарастает излишняя ликвидность (денежная масса), из-за чего может случиться высокая инфляция, то Центробанк может проводить аукционы по продаже ценных бумаг на выгодных условиях. Таким образом, деньги (ликвидность) возвращаются под контроль Центробанка взамен на долговые обязательства под определенные проценты.

Также Центробанк может поднять ставку рефинансирования. Тогда процент займа у Центробанка для банков становится более высоким, банки берут меньше денег, и ликвидности на финансовом рынке становится меньше.

Третий способ абсорбации — банкам назначается норма обязательного резерва. То есть, банки обязаны держать в резерве не менее этой определенной нормы и не выпускать их в оборот, чтобы не создавать лишнюю ликвидность на рынке.

Как видим, понятие ликвидности поначалу может показаться путанным. Но в каждом секторе современной экономики и финансов оно имеет своё значение, и применяется уместно, со своим понятным смыслом.

4851 просмотр Поставьте оценку статье и помогите стать лучше: 5.000 / 5 (4 голоса) – честный рейтинг статьи от читателей. Заметили ошибку в тексте? Пожалуйста, выделите её и нажмите Ctrl + Enter Понравилась статья? Поделись с друзьями:

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *