Оценка стратегической финансовой позиции предприятия

Комплексная оценка стратегической финансовой позиции предприятия

Комплексная оценка стратегической финансовой позиции предприятия интегрирует результаты анализа всех видов финансовой среды его функционирования. Осуществление такой оценки позволяет:

— четко идентифицировать основные особенности осуществления финансовой деятельности на данном предприятии, определить его «финансовое лицо»;

— оценить достигнутые результаты управления финансовой деятельностью предприятия;

— выявить проблемные зоны в финансовом развитии предприятия и системе управления его финансовой деятельностью;

— объективно оценить возможности предстоящего финансового развития предприятия с учетом факторов внешней и внутренней среды;

— зафиксировать стартовые позиции стратегических финансовых инициатив предприятия.

Модель стратегической финансовой позиции предприятия базируется на результатах оценки отдельных факторов в процессе SWOT — анализа и SNW — анализа (с углублением отдельных оценок в процессе использования других методов стратегического анализа). В этой модели должны быть представлены все сегменты каждой из доминантных сфер (направлений) финансового развития предприятия. Для интеграции оценок по доминанте в целом, факторам отдельных сегментов может быть присвоен соответствующий «вес». Факторы каждого сегмента располагаются по степени их влияния на предстоящее финансовое развитие предприятия .

Стратегический финансовый анализ осуществляется в такой последовательности:

На первом этапе проводится анализ внешней финансовой среды непрямого влияния.

На втором этапе проводится анализ внешней финансовой среды непосредственного влияния.

На третьем этапе проводится анализ внутренней финансовой среды.

На четвертом этапе осуществляется комплексная оценка стратегической финансовой позиции предприятия.

Блок — схема отдельных этапов проведения стратегического финансового анализа предприятия представлена на рис. 7.

I II III

Анализ факторов внешней финансовой среды непрямого влияния

Анализ факторов внешней финансовой среды непосредственного влияния

Анализ факторов внутренней финансовой среды

v v v

Комплексная оценка стратегической финансовой позиции предприятия

Рис. 7. Блок — схема отдельных этапов проведения стратегического финансового анализа предприятия

В процессе оценки отдельных факторов финансовой среды непрямого влияния уровень их позитивного («благоприятных возможностей») или негативного («угроз») воздействия на стратегическое финансовое развитие оценивается обычно по пятибалльной системе (с обозначением благоприятных возможностей знаком «+», а угроз — знаком «-«).

Такая факторная оценка по каждому из сегментов отдельных доминантных сфер (направлений) стратегического финансового развития предприятия. Учитывая, что часть факторов внешней финансовой среды непрямого влияния характеризуется высокой степенью неопределенности развития, системы SWOT-анализа и PEST-анализа может дополняться оценкой методами сценарного (в вариантах «пессимистического», «реалистического» или «оптимистического» прогноза) или экспертного стратегического финансового анализа.

Состав наиболее важных факторов внешней финансовой среды непрямого влияния, подлежащих оценке в процессе стратегического финансового анализа в разрезе доминантных сфер (направлений) финансового развития предприятия, приведены в таблица 12.

Таблица 12.

Состав наиболее важных факторов внешней финансовой среды непрямого влияния, подлежащих оценке в процессе стратегического финансового анализа

Доминантные сферы (направления) стратегического финансового анализа

Факторы внешней финансовой среды непрямого влияния

I Потенциал формирования

финансовых ресурсов предприятия

II Уровень эффективности инвестиций предприятия

1. Система налогообложения

2. Нормы амортизационных отчислений

3. Учетная ставка национального банка

4. Характер регулирования эмиссионной деятельности предприятий

5. Характер государственной поддержки отдельных отраслей и сфер деятельности

6. Государственная политика привлечения и защиты иностранных инвестиций

1. Инвестиционный климат страны

2. Динамика учетной ставки

3. Темп инфляции

4. Структурные сдвиги в экономике

5. Государственная региональная экономическая политика

III Уровень финансовой безопасности предприятия

IV Уровень качества управления финансовой деятельности предприятия

1. Темп экономической динамики

2. Формы и методы регулирования

3. Характер государственной поддержки отдельных отраслей и сфер деятельности

4. Темп инфляции

5. Динамика валютных курсов

6. Характер государственного регулирования платежной дисциплины

7. Характер государственного регулирования процедур финансовой санации и банкротства предприятий

1. Уровень подготовки финансовых специалистов в системе высшего образования

2. Уровень корпоративной культуры в стране

3. Стандарты финансовой отчетности предприятий

4. Технический прогресс в сфере управления

5. Технологический прогресс в сфере финансовой деятельности

Источник: Бланк, И.А. Финансовая стратегия предприятия. — Киев: Эльга, Ника — Центр, 2004.

Анализ факторов внешней финансовой среды непосредственного влияния также базируется на SWOT-анализе. Предварительным условием осуществления стратегического финансового анализа по этому виду среды функционирования предприятия является группировка субъектов финансовых отношений с предприятием, с одной стороны, и выделение основных факторов, влияющих на эффективность этих отношений в стратегическом периоде, с другой .

Учитывая то, что факторы этого вида финансовой среды носят преимущественно экономический характер, их группировка по системе PEST-анализа не осуществляется. Состав наиболее важных факторов внешней финансовой среды непосредственного влияния, подлежащих оценке в процессе стратегического финансового анализа в разрезе доминантных сфер (направлений) финансового развития предприятия, приведен в таблице 13.

Таблица 13.

Состав наиболее важных факторов внешней финансовой среды непосредственного влияния, подлежащих оценке в процессе стратегического финансового анализа

Доминантные сферы (направления) стратегического финансового развития предприятия

Факторы внешней финансовой среды непосредственного влияния

I Потенциал формирования финансовых ресурсов предприятия

II Уровень эффективности

инвестиций

предприятия

III Уровень финансовой безопасности предприятия

IV Уровень качества управления финансовой деятельностью предприятия

1. Конъюнктура рынка ценных бумаг

2. Конъюнктура кредитного рынка

3. Существующая практика предоставления коммерческого кредита покупателям

4. Кредитная политика коммерческих банков

5. Состав кредитных продуктов коммерческих банков и небанковских финансовых инструментов

1. Конъюнктура финансового рынка

2. Конъюнктура товарного рынка

3. Уровень доходности реальных инвестиционных проектов, предлагаемых субъектами хозяйствования

1. Уровень стабильности коммерческих связей с покупателями продукции

2. Конъюнктура страхового рынка

3. Состав страховых продуктов страховых компаний

4. Уровень развития рынка производных ценных бумаг

1. Уровень прозрачности финансового рынка

2. Эффективность коммуникативных связей предприятия с контрагентами по финансовой деятельности

3. Возможность использования альтернативных финансовых инструментов в процессе осуществления отдельных видов финансовых операций

Источник: Бланк, И.А. Финансовая стратегия предприятия. — Киев: Эльга, Ника — Центр, 2004.

Анализ фактор внутренней финансовой среды призван характеризовать не только объем финансового потенциала предприятия, но и эффективность его использования. Исследование факторов внутренней финансовой среды в процессе разработки финансовой стратегии предприятия традиционно базируется на SWOT-анализе, направленном на выявление сильных и слабых сторон финансовой деятельности предприятия .

Систему исследуемых факторов внутренней финансовой среды каждое предприятие формирует самостоятельно с учетом специфики своей финансовой деятельности. Факторы, которые характеризуют отдельные аспекты финансовой деятельности предприятия, рассматриваются обычно в комплексе и отражают его финансовую политику по тому или иному из этих аспектов. Состав наиболее важных факторов внутренней финансовой среды, подлежащих оценке представлен в таблице 14.

Таблица 14.

Состав наиболее важных факторов внутренней финансовой среды, подлежащих оценке в процессе стратегического финансового анализа

Доминантные сферы (направления) стратегического финансового развития предприятия

Факторы внутренней финансовой среды

I Потенциал формирования финансовых ресурсов предприятия

II Уровень эффективности инвестиций предприятия

1. Операционный леверидж

2. Политика формирования прибыли предприятия

3. Амортизационная политика предприятия

4. Налоговая политика предприятия

5. Уровень кредитоспособности предприятия

6. Средневзвешенная стоимость капитала

7. Дивидендная политика предприятия

8. Эмиссионная политика предприятия

1. Инвестиционная политика предприятия в разрезе направлений и форм инвестирования

2. Структура инвестиционных ресурсов

3. Структура активов реализованных инвестиционных проектов

4. Оборачиваемость активов реализованных инвестиционных проектов

III Уровень финансовой безопасности предприятия

IV Уровень качества управления финансовой деятельностью предприятия

1. Политика управления оборотными активами предприятия

2. Состав текущих финансовых обязательств

3. Структура капитала

4. Политика управления денежными потоками предприятия

5. Уровень самофинансирования инвестиций

6. Политика управления финансовыми рисками предприятия

7. Формы страхования финансовых рисков

8. Методы диагностирования симптомов финансового кризиса

1. Уровень образования финансовых менеджеров

2. Широта финансовой информации, формируемой системой управленческого учета

3. Прогрессивность используемых форм и методов анализа, планирования и контроля финансовой деятельности

4. Уровень технической оснащенности финансовых менеджеров

5. Эффективность организационной структуры управления финансовой деятельностью

6. Уровень корпоративной культуры финансовых менеджеров (по основным параметрам)

Источник: Бланк, И.А. Финансовая стратегия предприятия. — Киев: Эльга, Ника — Центр, 2004.

Характер факторов, определяющих сильные и слабые стороны финансовой деятельности предприятия оценивается по пятибалльной системе (оценка нейтральной позиции принимается за нулевую).

Приведем пример такой матрицы по одному из сегментов стратегического финансового анализа по ОАО «Техснаб» в таблице 15.

Таблица 15.

Сильные и слабые стороны финансовой деятельности ОАО «Техснаб»

Доминантные сферы

и сегменты стратегического финансового развития ОАО»Техснаб»

Сильная позиция

Нейтральная позиция

Слабая позиция

Наименование

Оценка

Наименование

Оценка

Наименование

Оценка

I Потенциал формированя финансовых ресурсов предприятия

II Уровень эффективности инвестиций предприятия

III Уровень финансовой безопасности предприятия

1. Политика формирования прибыли

2. Амортизационная политика

1. Оборочиваемость активов реализованных инвестиционных проектов

1. Политика управления оборотными активами предприятия

2. Политика управления денежными потоками предприятия

+2

+1

+2

+1

+2

1. Налоговая политика предприятия

2. Операционный леверидж

1. Инвестиционная политика в разрезе направлений и форм инвестирования

1. Структура капитала

1Дивидендная политика предприятия

1. Структура инвестиционных ресурсов

1. Политика управления финансовыми рисками

— 3

— 2

— 3

Источник: данные по проведенному анализу стратегического финансового развития ОАО «Техснаб».

По результатам приведенной таблицы, мы видим некоторые сильные, нейтральные и слабые стороны стратегической финансовой деятельности ОАО «Техснаб».

С учетом возможностей стратегической финансовой позиции предприятия осуществляются формулировка стратегических финансовых целей и обоснование соответствующих стратегических решений.

Таким образом, при осуществлении комплексной оценки стратегической финансовой позиции предприятия позволяет четко идентифицировать основные особенности осуществления финансовой деятельности на данном предприятии, определить его «финансовое лицо»; оценить достигнутые результаты управления финансовой деятельностью предприятия; выявить проблемные зоны в финансовом развитии предприятия и системе управления его финансовой деятельностью.

SCIENCE TIME

ВЫБОР СТРАТЕГИИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ ПРЕДПРИЯТИЯ

Кен Елена Сергеевна, Смирнов Владимир Константинович, Научный руководитель: Ронова Галина Николаевна, Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова, г. Москва

E-mail: vk.smirnov07@mail.ru

Аннотация. Статья посвящена выбору стратегии финансирования оборотного капитала. Дано обоснование каждой из стратегий финансирования. В 0 статье выделена классификация источников краткосрочного финансирования. •

Ключевые слова: стратегия финансирования, оборотные активы, краткосрочное финансирование, агрессивная стратегия, умеренная стратегия, консервативная стратегия, счета начислений, счета к оплате.

В процессе операционной деятельности организации происходят изменения в чистом оборотном капитале. Существование чистого оборотного капитала (превышения текущих активов над текущими пассивами) свидетельствует о финансовой устойчивости предприятия, его способности рассчитываться по своим обязательствам в срок, при этом рискуя уровнем общей прибыльности инвестированного капитала. Прибыльность предприятия также связана с различиями в издержках при разных методах финансирования . Так, если затраты на долгосрочное финансирование превышают затраты на краткосрочное, то чем больше доля текущих пассивов в общей сумме источников финансирования, тем выше уровень прибыльности предприятия.

Таким образом, выбор способа финансирования оборотных активов заключается в выборе оптимального соотношения между риском (т.е. вероятностью неплатежеспособности предприятия) и прибыльностью.

Краткосрочное финансирование оборотных активов можно классифицировать в зависимости от степени спонтанности. Спонтанными видами финансирования можно считать счета начисления и счета к оплате, потому как их объем является функцией от масштаба деятельности предприятия. По мере расширения деятельности предприятия указанные виды текущих

о

Щ SCIENCE TIME Щ

пассивов увеличиваются, а значит, текущие активы частично финансируются .

Счета к оплате, или коммерческий кредит, являются основным источником краткосрочных средств для предприятия. Условия представления коммерческого кредита могут различаться. Кредит может предоставляться со скидкой за досрочную оплату или без скидки с указанием продавцом только срока платежа.

В том случае, когда счета поставщиков оплачиваются автоматически в определенные сроки, коммерческий кредит можно назвать «встроенным» источником финансирования, интенсивность использования которого изменяется вместе с производственным циклом .

При использовании других источников финансирования существует временной лаг между возникновением потребности в финансировании и получением кредита. Поэтому коммерческий кредит является наиболее гибкой формой финансирования.

Решение об использовании коммерческого кредита принимается только после сопоставления выгод от его использования с издержками (потерей выгоды от неиспользованной скидки). В том случае, если издержки очень высоки, предприятию следует использовать другие методы финансирования для того, _ чтобы сохранить преимущества, связанные с получением скидки.

Счета начислений являются в большей степени спонтанным источником финансирования, чем счета к оплате, и представляют собой начисленные, но еще не выплаченные заработную плату, отчисления на социальное страхование, налоги, проценты и дивиденды. Наиболее распространенный счет начислений -заработная плата. Суммы по счетам начислений, также, как и по счетам к оплате, имеют тенденцию к увеличению с расширением объемов производства. Таким образом, счета начислений являются бесплатным способом финансирования.

После того, как предприятие исчерпало возможности спонтанного финансирования, необходимо определить остаточную потребность в финансировании оборотных средств. Способ, которым предприятие может воспользоваться при финансировании постоянной и переменной части оборотных средств, зависит от определенной стратегии финансирования, которой придерживается предприятие.

Рассмотрим основные виды стратегий финансирования оборотных активов.

Умеренная, или компромиссная, стратегия финансирования состоит в стремлении к совпадению сроков существования активов и источников их финансирования. В таких случаях предприятия применяют хеджированный способ финансирования, т.е. каждая категория активов компенсирует обязательства какого-либо вида при условии, что срок их погашения примерно одинаков. Целью данной стратегии является обеспечение расчетов по обязательствам при наступлении сроков платежа по ним. Сущность умеренной

о

Щ SCIENCE TIME Щ

стратегии финансирования состоит в том, что постоянные активы должны финансироваться при помощи постоянного капитала, который состоит из собственного капитала, долгосрочного заемного капитала и спонтанной кредиторской задолженности .

Следует отметить, что постоянная часть оборотных средств финансируется счетами к оплате и счетами начислений, т.е. постоянными составляющими краткосрочной кредиторской задолженности. Переменная часть оборотных активов должна финансироваться за счет привлечения краткосрочных кредитов и займов.

Агрессивная стратегия предусматривает финансирование части постоянных оборотных активов предприятия за счет краткосрочного кредита. В результате возникает риск, связанный с рефинансированием потребности в капитале по истечении срока кредита. Чем больше доля постоянных активов, финансируемых за счет краткосрочных кредитов, тем более агрессивна финансовая стратегия. При высокоагрессивной стратегии постоянных капитал обеспечивает финансирование только основных средств . Оборотные активы в таком случае служат обеспечением краткосрочной кредиторской задолженности, поэтому стратегию иногда называют идеальной. Целью данной стратегии является достаточно высокий уровень прибыли, потому что за счет привлечения дешевых источников краткосрочного финансирования затраты на поддержание активов сводятся к минимуму. Недостатком данной стратегии является высокий уровень риска, т.к. невозобновление кредита может вызвать приостановку деятельности или невозможность расширения производства при росте спроса.

Противоположностью агрессивной стратегии является стратегия консервативная. При её использовании на долгосрочной основе финансируются не только постоянные активы, но и определенная часть переменных оборотных активов. Предприятие привлекает в данном случае краткосрочные кредиты только в те моменты, когда потребность в средствах достигает своего максимума. При использовании данной стратегии ценой за отсутствие риска неликвидности и устойчивое финансовое положение предприятия является снижение потенциального уровня прибыли .

Таким образом, выбор стратегии финансирования оборотных средств отражает объем потребности в привлечении краткосрочных источников финансирования. Каждой из стратегий финансирования свойственен тот или иной уровень риска, а также уровень прибыльности.

Выбор стратегии имеет важное значение как с позиции перспективного финансового планирования, так и с точки зрения стратегических целей максимизации инвестиционной привлекательности организации. Т.к. основной целью деятельности организации является максимизация рыночной стоимости предприятия, политика управления оборотными активами предприятия имеет

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

о

Щ SCIENCE TIME Щ

особое значение в деятельности любой фирмы, а решения, принятые в этой области управления, можно считать стратегически важными.

Литература:

2. Кушнир И.В. Финансовый менеджмент. Учебно-методический комплекс. Москва, 2010.

4. Ронова Г.Н., Дедюкина В.В. Роль финансовой стратегии в управлении предприятием/Г.Н. Ронова, В.В. Дедюкина//Актуальные проблемы финансовокредитной сферы и финансового менеджмента: сборник научных трудов профессорско-преподавательского состава, аспирантов и магистров кафедры Банковского дела и финансового менеджмента. Москва, 2015. С175-181.

5. Ронова Г.Н., Ронова Л. А. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. Москва, 2008.

УДК 330.01

Е.С. Подборнова*

ИССЛЕДОВАНИЕ ФАКТОРОВ, ВЛИЯЮЩИХ НА ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ АВТОМОБИЛЕСТРОИТЕЛЬНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ

В статье предлагается систематизация факторов, влияющих на формирование финансовой стратегии промышленных предприятий, по четырем группировочным признакам: функциональные, организационные, инновационные, инвестиционные. При разработке финансовой стратегии предприятия автомобилестроения целесообразно выделить основные направления его развития и, соответственно, подразделы стратегии. Основные положения главной финансовой стратегии предприятия автомобилестроения должны иметь направленность и конкретизацию в определенных целевых стратегических нормах и нормативах. Процесс формирования финансовой стратегии предприятия автомобилестроения представляет собой разработку системы определенных управленческих решений, которые обеспечивают оценку, подготовку и реализацию комплексной программы стратегического развития компании.

Ключевые слова: факторы, автомобилестроение, финансовая стратегия, предприятие автомобилестроения, процесс формирования.

В теории и практике оценки влияния факторов на формирование финансовой стратегии автомобилестроительных предприятий существует две основные базовые концепции исследования факторов :

— оценка функционально-технологических факторов;

— оценка организационно-структурных факторов.

В экономическом анализе и стратегическом управленческом учете оценка эффективности финансовой стратегии предприятий определяется различными влияющими друг на друга и на производственный процесс факторами. К оценке факторов влияния на эффективность производства можно подойти с традиционной точки зрения, разделив их на внешние и внутренние. Далее, определив перечень факторов, влияющих на формирование финансовой стратегии для промышленных предприятий, следует перейти к их анализу.

Значение систематизации и комплексной классификации, а также упорядочение факторов состоит в том, что на их системной основе можно смоделировать финансовую стратегию, производственную деятельность, организовать комплексный и целенаправленный поиск производственных резервов с целью развития и повышения эффективности функционирования производства. Моделирование и систематизация факторов влияния опирается на определенные экономические критерии сортировки факторов как основных элементов системы факторов по их специфичности, отдельности воздействия, самостоятельности проявления, возможности контроля, учета и измерения .

Традиционно выделяют внешние и внутренние факторы влияния. К внешним относятся такие факторы, которые не зависят от функционирования промышленного предприятия, но тем не менее они количественно отражают уровень применения и использования финансовых, производственных и других ресурсов. К ним относятся :

1) Нормативно-правовые и административные факторы государства (налогообложение, законы, нормы, квоты, постановления и положения, правовые акты, государственное регулирование цен и тарифов — все то, что регламентирует деятельность предприятия, государственное регулирование тарифов и цен);

2) Конъюнктурно-рыночные факторы (повышение конкурентоспособности предприятия, диверсификация деятельности, доля рынка, эффективная организация рекламы новых видов продукции и услуг, изменение цен на реализуемую продукцию вследствие инфляции, степень развития внешнеэкономических и международных связей и т. д.).

Здесь необходимо отметить тот факт, что внешние факторы влияния на формирование финансовой стратегии в малой степени подвергаются воздействию со стороны предприятия. Предприятие зачастую не может влиять на их улучшение для своей деятельности.

Внутренние факторы влияния не зависят от сферы деятельности конкретного предприятия автомобилестроения и характеризуют слаженную работу всего коллектива. К ним относятся :

* © Подборнова Е.С., 2017

Подборнова Екатерина Сергеевна (kate011087@rambler.ru), кафедра экономики инноваций, Самарский национальный исследовательский университет имени академика С.П. Королева, 443086, Российская Федерация, г. Самара, Московское шоссе, 34.

1. Организационные и управленческие факторы (разработка тактики и финансовой стратегии развития организации, освоение более совершенных, новых видов услуг и продукции, информационное обеспечение процессов принятия управленческих решений).

2. Экономические и функциональные факторы (поиск и анализ новых внутренних резервов повышения прибыли, финансовое и корпоративное планирование функционирования предприятия, повышение качества продукции, экономическое развитие производства, технологический процесс, налоговое планирование).

3. Материально-технические факторы (производственная база, технологическое оборудование, применение прогрессивных средств и предметов труда, организация модернизации и реконструкции материальной основы производства, применение современного оборудования).

4. Социальные факторы (уровень квалификации работников, условия труда, организация производственного процесса, организация досуга и отдыха работников).

Внутренние факторы, в свою очередь, делятся на основные и вспомогательные. Основные — это факторы, которые определяют основные результаты функционирования предприятия. Вспомогательные — это такие факторы, которые также определяют работу всего производственного коллектива предприятия, но непосредственно не связаны с анализируемыми показателями — это так называемые структурные сдвиги в составе выпускаемой продукции, некоторые нарушения технологической и производственной дисциплины.

Концепция определения и учета внутренних факторов влияния на финансовую стратегию является основной для большинства видов производственной деятельности. Данную форму представляемая концепция приобрела в 80-х годах ХХ столетия в работах Каплана (Kaplan, 1982-1987), Портера (Porter, 1985), Купера (Cooper, 1986), Шерера (Scherer, l980) и Риле (Riley, 1987) . В основе данной концепции лежат организационные и технологические факторы производства.

Организационные факторы обеспечивают успешную работу всей компании. В их число входят все виды производственных мощностей и используемых ресурсов, рабочая сила, эффективность использования ресурсов, управление качеством производства и продукции, организационная структура производства, планировки, связи с заказчиками и поставщиками в цепочке организации производственного процесса. Они пропорциональны показателям функционирования производства.

Другой категорией факторов являются технологические (функциональные), которые связаны со способностью предприятия успешно функционировать. Функциональные факторы соизмеряются с показателями деятельности предприятия. Если для организационных факторов «больше» не подразумевает «лучше», то в случае функциональных ситуация обратная .

Приведение в действие вышеперечисленных факторов влияния подразумевает определенные вопросы анализа производственных затрат. Ведь эффективность финансовой стратегии — это соотношение прибыли и затрат предприятия, выражающаяся численно через рентабельность и себестоимость продукции. Слабо исследованной областью в экономике являются методы количественного выражения влияния на себестоимость конкретных организационных и функциональных факторов, взятых в отдельности или в какой-то комбинации.

Если в качестве примера рассмотреть уровень затрат с точки зрения стратегии, то увидим, что объем выпускаемой продукции предприятиями автомобилестроения не отражает в полной мере решения данного вопроса. Невозможно определить, как изменяется себестоимость отдельной единицы продукции при изменении объема выпуска продукции в определенный момент времени. Но основные идеи в учете факторов, влияющих на эффективность формирования финансовой стратегии, заключаются в следующих положениях :

— для стратегического анализа функционирования промышленных предприятий полный объем выпуска продукции, как правило, не является основным и существенным фактором для изменения себестоимости продукции. Модель Кобба-Дугласа еще раз подтверждает это;

— в стратегическом планировании важнее определить положение предприятия по уровню его затрат, исходя из имеющихся структурных альтернатив производства и функциональных качеств менеджеров, отвечающих за результативность деятельности компании;

— не все стратегические факторы, определяющие деятельность предприятия, одинаково важны в любой конкретный момент времени, но некоторые из них (более чем один) очень важны в каждой конкретной производственной ситуации;

— для всех факторов имеется система учета, анализа и оценки производственных затрат, которая необходима для позиционирования конкретного предприятия.

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

Концепция факторов влияния с включением в число таких организационных и функциональных факторов, как теоретическая и методологическая основа управления производственной деятельностью, была разработана на Западе в 80-х годах прошлого столетия. В России в этот же период (1985 г.) был проведен анализ зависимости результата и затрат от организационных и функциональных факторов применительно к промышленным предприятиям. Следовательно, развитие экономической мысли осуществлялось в одном направлении как в отечественных, так и в зарубежных исследованиях.

До сегодняшнего дня в практике финансового анализа промышленных предприятий как в России, так и на Западе исследуется в основном зависимость от функциональных (пооперационных) факторов. Это объясняется как консервативностью подходов к исследованиям, так и имеющейся аналитической и информационной базой для их проведения. Однако в практике осуществления консалтинга эффективности функционирования производственных систем в последнее время наблюдается повышение интереса в направлении исследования организационных факторов .

Очевидно, что организационные факторы влияют на финансовую стратегию не так сильно в учетном и бухгалтерском смысле, как в экономическом. Эффект оптимизации производства в данном случае достигается не только в результате изменения затрат на производство, но и рационального использования и применения внутрихозяйственных ресурсов и резервов, повышения скорости их оборачиваемости.

Автором предлагается систематизация факторов, влияющих на формирование финансовой стратегии промышленных предприятий, по четырем группировочным признакам: функциональные, организационные, инновационные, инвестиционные.

Функцию управления факторами, влияющими на эффективность деятельности предприятия, можно представить следующим образом:

Sm = F (Х/, Хо, Хг, Хт), (1)

где Sm — функция управления предприятия, Х/— функциональный фактор, Хо — организационный фактор, Хг — инновационный фактор, Хт — инвестиционный фактор. Классификация факторов приведена в таблице 1.

Соблюдение современных принципов организации управления вышеприведенными факторами создает предпосылки для повышения эффективности деятельности промышленных предприятия в условиях рынка.

Финансовая стратегия стала одним из главных и наиболее применяемых инструментов управления производственной деятельностью предприятий автомобилестроения. Здесь нужно отметить, что данная стратегия — это относительно новое в практике и науке явление, поэтому современная экономическая наука не дает однозначных определений этой категории. По общему мнению отечественных и зарубежных ученых, финансовая стратегия является составной частью общей стратегии развития и устойчивого функционирования предприятий автомобилестроения, и эта часть, соответственно, должна быть взаимоувязана с целями, задачами и методами реализации общей стратегии .

Таблица 1

Систематизация факторов, влияющих на формирование финансовой стратегии предприятий автомобилестроения

№ ФАКТОРЫ

п/п Функциональные Организационные Инновационные Инвестиционные

1 Состав основного капитала предприятия Организационно-штатная структура предприятия Применение разработок НТП и НИОКР на предприятии Объем и структура инвестиций

2 Наличие на предприятии госзаказа Степень интегрированности предприятия (холдинг, кластер, объединение) Наличие нематериальных активов предприятия Состав оборотного капитала предприятия

3 Применяемые технологии, в том числе трансфер технологий Система и структура собственников компании Наличие профильного НИИ в отрасли Уровень себестоимости выпускаемой продукции

4 Ассортимент качество и возможность диверсификации выпускаемой продукции Использование систем управления качеством и менеджмента качества Уровень информатизации предприятия Степень привлекательно сти выпускаемой продукции предприятия

5 Основные рынки реализации продукции Возможности государственного влияния и регулирования экономических процессов предприятия Возможность внедрения научно-технических разработок в производство Наличие существующей финансовой стратегии предприятия

6 Качество персонала Географический фактор Публичность компании и уровень капитализации Инвестиционно-технологическая открытость компании

Вопросы актуальности формирования финансовой стратегии предприятия автомобилестроения в современное время определяются рядом конкретных условий. Важнейшее из данных условий -это интенсивность (скорость) изменения факторов внешней среды, влияющих на функционирование предприятия. Высокая скорость и динамика главных макроэкономических показателей государства, уровень научного и технологического прогресса, резкие колебания конъюнктуры рынка, вариации государственной экономической и финансовой политики, а также форм и методов регулирования экономической деятельности не позволяют с полной эффективностью управлять предприятием автомобилестроения на основе только имеющегося опыта и применения традиционных методов менеджмента. Исходя из этого, в условиях отсутствия финансовой стратегии, адаптированной к потенциальным изменениям всех факторов внешней среды, предприятие может прийти к тому, что его производственные решения будут влиять на снижение эффективности функционирования .

Важным условием, которое определяет актуальность разработки финансовой стратегии предприятия автомобилестроения, является то, что предприятие в своем развитии проходит ряд стадий жизненного цикла. По теории жизненного цикла каждая организация или предприятие может развиваться только по определенному циклу, при этом проходя несколько стадий своего развития. На каждой из стадий развития предприятие автомобилестроения может иметь строго определенные параметры и показатели, которые характеризуют условия его деятельности: текущее положение и возможные перспективы. Исходя из этого, на каждой из стадий своего жизненного цикла для предприятия автомобилестроения характерны: формы и направления финансовой деятельности, состояние инвестиционной привлекательности, особенности распределения и формирования финансовых ресурсов. Формируемая финансовая стратегия позволяет заранее адаптировать деятельность конкретного предприятия к существенным изменениям его экономического и финансового развития.

Также существенным фактором, который определяет актуальность формирования финансовой стратегии предприятия автомобилестроения, является диверсификация производственной деятельности, связанная с новыми потенциальными возможностями. Реализация данных целей требует полного изменения всего производства продукции, освоения новых рынков реализации, внедрения современных технологий и т. п. В таких условиях существенно повышаются инвестиционная активность предприятия и полная диверсификация всех его форм его деятельности.

При разработке финансовой стратегии предприятия автомобилестроения целесообразно выделить основные направления его развития и, соответственно, подразделы стратегии :

— собственно финансовую стратегию предприятия (стратегию повышения значений финансовых результатов;

— стратегию развития производства;

— стратегию реализации продукции предприятия;

— стратегию управления качеством предприятия;

— стратегию конкурентоспособности;

— стратегию управления персоналом.

Основные положения главной финансовой стратегии предприятия автомобилестроения должны иметь направленность и конкретизацию в определенных целевых стратегических нормах и нормативах. В качестве них могут применяться: темпы роста объемов производства; рентабельность продукции и собственного капитала; чистая прибыль; уровень капитализации компании; уровень качества продукции; уровень производственных затрат; уровень конкурентоспособности предприятия.

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

Формирование и разработка финансовой стратегии предприятия автомобилестроения основывается на методологических принципах и понятиях концепции стратегического управления в менеджменте. Данная концепция определяет точное стратегическое позиционирование предприятия на рынке, которое представлено системой целей и принципов его деятельности, механизмом воздействия субъекта на объект управления, характером взаимодействия между элементами управляющей, организационной и хозяйственной структуры и формами их повседневной адаптации к условиям изменяющейся внешней среды . Стратегическое управление компанией (предприятием) появилось на базе развития и совершенствования методологии стратегического позиционирования и планирования, которые находятся в его основе.

Основное различие долгосрочного финансового планирования со стратегическим заключается в постановке задач на будущую деятельность. В долгосрочном финансовом планировании предполагается, что будущее можно определить через экстраполяцию уже сложившихся структурных тенденций и пропорций производства. При стратегическом планировании проходят путь от настоящего к будущему, причем экстраполяция заменяется анализом будущих перспектив предприятия. В основе методологии стратегического планирования лежат ситуационный и системный подходы.

Процесс формирования финансовой стратегии предприятия автомобилестроения представляет собой разработку системы определенных управленческих решений, которые обеспечивают оценку, подготовку и реализацию комплексной программы стратегического развития компании. Данный процесс

проходит на предприятии по следующим основным этапам (табл. 2). В данной таблице автором предлагается классификация факторов, влияющих на формирование и реализацию финансовой стратегии предприятия.

Таблица 2

Факторы, влияющие на формирование и реализацию финансовой стратегии предприятия

№ п/п Название этапа Факторы

1. Выбор периода формирования стратегии 1.1. Длительность выбранной предприятием стратегии. 1.2. Динамика рынка, где представлена компания. 1.3. Общее положение и прогноз развития экономики страны. 1.4. Динамика отрасли, где функционирует предприятие. 1.5. Уровень развития предприятия, его размер. 1.6. Стадия жизненного цикла предприятия

2. Анализ факторов внешней среды 2.1. Нормативно-правовые факторы. 2.2. Экономические факторы. 2.3. Прогноз основных направлений социально-экономического развития страны. 2.4. Динамика внутреннего рынка предприятия. 2.5. Динамика внешнего рынка предприятия. 2.6. Динамика макроэкономических факторов страны. 2.7. Инвестиционная политика государства. 2.8. Система налогообложения, рисков и пр.

3. Анализ факторов внутренней среды предприятия 3.1. Основные направления деятельности предприятия. 3.2. Поставщики сырья и комплектующих. 3.3. Потребители продукции. 3.5. Уровень развития производственного блока. 3.6. Уровни риска. 3.7. Инвестиционная привлекательность предприятия. 3.8. Кадровый потенциал. 3.9. Финансовая обеспеченность. 3.10. Ресурсная обеспеченность. 3.11. Информационная обеспеченность

4. Анализ и оценка текущей стратегической позиции предприятия 4.1. Потенциал дальнейшего развития предприятия. 4.2. Акционерный капитал и собственники компании. 4.3. Уровень квалификации персонала. 4.4. Ориентация персонала на реализацию долгосрочной стратегии. 4.5. Уровень осведомленности топ-менеджеров и основного персонала в отношении стратегического развития компании. 4.6. Практика проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности. 4.7. Особенности планирования. 4.8. Методы контроля и мониторинга

5. Формирование стратегических целей и постановка задач по их реализации 5.1. Позиционирование предприятия на рынке. 5.2. Сильные и слабые стороны компании. 5.3. Инвестиционная деятельность. 5.4. Время для реализации стратегии

6. Формирование модели и целевых стратегических нормативов предприятия 6.1. Соответствие модели рыночной ситуации. 6.2. Стратегические нормативы. 6.3. Инструменты моделирования. 6.4. Совместимость применяемых показателей. 6.5. Выбор наиболее эффективной стратегии из имеющихся альтернатив

7. Формирование и разработка долгосрочного плана реализации стратегии 7.1. Имущественное положение предприятия. 7.2. Финансовое положение предприятия. 7.3. Потенциальные возможности выполнения плана

Окончание табл. 2

№ п/п Название этапа Факторы

8. Проведение технико-экономического анализа разработанной стратегии 8.1. Показатели деятельности предприятия. 8.2. Резервы предприятия

9. Процесс реализации стратегии 9.1. Внутренние возможности предприятия. 9.2. Факторы внешней среды

10. Контроль и мониторинг реализации стратегии 10.1. Инструменты контроля. 10.2. Инструменты мониторинга

Разработка финансовой стратегии предприятия автомобилестроения обеспечивает :

— формирование взаимосвязи текущего, оперативного и стратегического управления деятельностью предприятия;

— возможность маневра производственными, финансовыми и другими ресурсами;

— реализацию стратегических и перспективных инвестиционных направлений и возможностей;

— возможность уменьшения отрицательного влияния факторов внешней и внутренней среды на эффективность функционирования предприятия;

— выявление преимуществ и недостатков в деятельности предприятия по сравнению с конкурен-

В результате проведенного исследования факторов получили, что в связи с необходимостью принятия эффективных решений в деятельности предприятия в рыночных условиях выбор финансовой стратегии является весьма актуальной и перспективной задачей. В качестве формализованного критерия эффективности выбранной стратегии может применяться «золотое правило экономики»:

Тп > Тв > Та > 100, (2)

где: Тп — темпы увеличения прибыли предприятия; Тв — темпы повышения объема продаж предприятия; Та — темпы увеличения авансированного и инвестиционного капитала.

В случае если при реализации политики в сфере приоритетных направлений стратегического развития предприятия нарушается данное соотношение, рекомендованное принятой стратегической моделью, то в финансовую стратегию нужно вносить коррективы и исправления для того, чтобы она удовлетворяла выбранным критериям эффективности.

Библиографический список

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

1. Постановление Правительства Российской Федерации от 2 августа 2010 г. № 588 «Об утверждении порядка разработки, реализации и оценки эффективности государственных программ Российской Федерации».

2. Булава И.В. Выбор и реализации стратегии развития предприятия // Проблемы инновационного развития предприятий оборонно-промышленного комплекса России: сб. науч. тр. Ч. 1. Методология управления инновационным развитием предприятий в условиях трансформации российской экономики / под ред. Е.И. Белова. М.: Воениздат, 2007. 70 с.

3. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Орлова Е.Р., Смоляк С.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: Дело, 1998. 832 с.

4. Попов Е.В., Коновалов А.А. Модель оптимизации издержек поиска информации // Проблемы управления. 2008. № 3. С. 69-72.

8. Тюкавкин Н.М. Зарплата как элемент экономики // Журнал экономической теории. 2008. № 3. С. 140-144.

9. Хмелева Г.А., Тюкавкин Н.М. Современные методические подходы к оценке инновационного развития регионов // Вестник Самарского муниципального института управления. 2016. № 2. С. 18-26.

E.S. Podbornova*

INVESTIGATION OF FACTORS AFFECTING THE FORMATION

OF THE FINANCIAL STRATEGY OF AUTOMOTIVE ENTERPRISES

Key words: factors, automotive industry, financial strategy, automobile manufacturing enterprise, formation process.

Финансовая стратегия любого предприятия определяется стратегическими целями, стоящими перед предприятием, а также целями самого финансового менеджмента. Как известно, главная цель финансового менеджмента — обеспечение роста благосостояния собственников, максимизация рыночной стоимости компании. Следовательно, финансовая стратегия компании — это генеральный план действий по своевременному обеспечению предприятия финансовыми ресурсами (денежными средствами) и по их эффективному использованию с целью капитализации компании.

Разработка финансовой стратегии предприятия состоит из нескольких этапов. С самого начала необходимо определить, на какой срок формируется финансовая стратегия. В зависимости от срока стратегии зависят и цели финансовой деятельности, и степень проработки финансовых планов.

Долгосрочная финансовая стратегия описывает принципы образования и использования доходов, потребности в финансовых ресурсах и источниках их формирования. Краткосрочная финансовая стратегия разрабатывается в рамках долгосрочной финансовой стратегии, детализирует ее и описывает текущее управление финансовыми ресурсами. Долгосрочные и среднесрочные финансовые стратегические планы на 3-5 лет формируются в укрупненном виде, а краткосрочные финансовые планы на год прорабатываются с большой степенью детализации.

Следующим этапом разработки финансовой стратегии следует определить цели финансовой деятельности. Финансовая стратегия является функциональной по отношению к корпоративной стратегии компании, следовательно, она должна быть включена в структуру общих стратегических целей компании. Как известно, главная финансовая цель — максимизация рыночной стоимости при минимизации риска. Такая цель может определяться как в абсолютных, так и в относительных показателях. Главная цель достигается, если у предприятия достаточно финансовых ресурсов, оптимальная рентабельность собственного капитала, сбалансированная структура собственного и заемного капитала. Главная финансовая цель детализируется на финансовые подцели, например:

  • Прибыль
  • Величина собственного капитала
  • Рентабельность собственного капитала
  • Структура активов
  • Финансовые риски

Каждая цель должна быть четко сформулирована и выражена в конкретных показателях, например:

  • Рентабельность продаж
  • Финансовый рычаг (соотношение собственного и заемного капитала)
  • Уровень платежеспособности
  • Уровень ликвидности

Разработка финансовой стратегии подразумевает разработку не только целей, но и разработку плана действий по достижению этих целей. Руководство компании должно знать, как текущая ситуация соотносится со стратегическими целями компании. Необходимо регулярно контролировать достижение стратегических целей. Для контроля осуществления стратегии стратегические цели разбиваются на конкретные стратегические задачи, решить которые нужно в определенный период времени. Контроль достижения стратегических целей осуществляется путем решения тактических задач. Установленные финансовые цели группируются по направлениям, образуя финансовую политику предприятия.

Наличие финансовой стратегии делает компанию более управляемой для менеджмента и прозрачной для собственников.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *