Риски лизинговых операций

2. Лизинг – эффективная форма сбыта готовой продукции

Лизинг является разновидностью арендных отношений и представляет собой основной вид предпринимательской деятельности, направленный на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств в имущество, передаваемое по договору аренды юридическим или физическим лицам за определенную плату во временное пользование.

Банки и кредитные учреждения освобождаются от уплаты налога на прибыль, полученную от предоставления кредитов, на срок от 3 лет и более с условием реализации операций финансового лизинга по выполнению лизинговых договоров. В настоящее время лизинг рассматривается как вид инвестиционно-предпринимательской деятельности, связанной с приобретением имущества и передачей его в пользование по договору государству в лице его уполномоченных органов, физическому или юридическому лицу на определенный срок с целью получения прибыли (дохода) или достижения социального эффекта с учетом амортизации предмета лизинга при участии лизингодателя, поставщика, лизингополучателя и других участников лизингового проекта.

Лизинговую деятельность можно классифицировать по ряду признаков:

1) по предметам (объектам) – на движимость и недвижимость;

2) по участникам (субъектам) – на прямую, многостороннюю (внутреннюю), межгосударственную;

3) по рынку – на внутреннюю, внешнюю, межгосударственную;

4) по платежам – на финансовую, компенсационную, бартерную;

5) по окупаемости и амортизации – с полной и неполной;

6) по услугам – на чистую, с полным набором, с частичным набором.

В настоящих условиях хозяйственный лизинг как форма коммерческих отношений начинает активно использоваться в российской практике в виде дополнительного источника финансирования и материального обеспечения участников лизингового оборота. Для формирования лизинговой отрасли имеются все объективные условия. Это прежде всего появившееся многообразие форм собственности, которое является основой формирования различных видов арендных отношений, а также постепенное расширение методического и нормативного обеспечения основных видов лизинговой деятельности.

Лизинг является комплексом имущественных и экономических отношений по приобретению имущества и последующей сдачи его во временное пользование за определенную плату.

Лизинг имеет, как правило, трехсторонний характер взаимодействия контрагентов: лизингодатель, лизингополучатель и продавец (поставщик) имущества. Будущий лизингополучатель при необходимости находит лизинговую компанию с достаточными финансовыми средствами и обращается к ней с деловым предложением по заключению лизинговой сделки. Согласно этой сделке лизингополучатель выбирает продавца, располагающего требуемым имуществом, а лизингодатель приобретает его в собственность и передает лизингополучателю во временное пользование за оговоренную в договоре плату. По окончании действия договора в зависимости от его условий имущество либо возвращается лизингодателю, либо переходит в собственность лизингополучателя.

На первом этапе реализации лизингового взаимодействия изготовитель оборудования и лизингодатель, заключая договор купли-продажи, выступают как продавец и покупатель. При этом все вопросы по согласованию конкретных видов оборудования, их качеству, технологическим характеристикам решаются между изготовителем оборудования и лизингополучателем, хотя последний и не является юридической стороной данной сделки. Лизингодатель выполняет в основном финансовое обеспечение сделки.

На втором этапе лизингодатель уже как владелец оборудования сдает его во временное пользование лизингополучателю. При этом продавец имущества, хотя и выполнил условия сделки купли-продажи, несет ответственность за качество оборудования.

Главное содержание лизинговых отношений – это операции по передаче имущества в аренду во временное пользование на условиях лизинга. Отношения по купле-продаже играют второстепенную роль.

Лизинг имеет много общего с кредитными отношениями, которые базируются на трех основных принципах:

1) срочности (кредит дается на определенный срок);

2) возвратности (обязательно подлежит возврату в установленный срок);

3) платности (выплачивается определенный ссудный процент).

В лизинге собственник имущества, передавая его на определенный период и во временное пользование, в установленный срок получает имущество обратно, а за предоставленные услуги получает от лизингопользователя оплату в размере согласованного процента от стоимости сдаваемого в аренду оборудования. Налицо элементы кредитных отношений, только при этом участники лизинговой сделки оперируют не денежными средствами, а имуществом.

Специфика лизингового взаимодействия проявляется в следующем:

1) продавец имущества, как правило, знает, что оно приобретается в целях сдачи его в аренду;

2) при сдаче имущества в аренду на условиях лизинга собственником сдаваемого имущества остается лизингодатель;

3) собственник имущества за передачу его во временное пользование всегда получает вознаграждение;

4) пользователь имущества в случае обнаружения дефектов направляет свои претензии или собственнику, или непосредственно продавцу оборудования, с которым никакими договорными отношениями он не связан;

5) пользователь имущества в условиях финансового лизинга имеет право досрочно или после окончания срока договора приобрести его в собственность, что оформляется договором купли-продажи.

Субъектами лизинга являются:

1) собственник имущества (лизингодатель) – юридическое или физическое лицо, осуществляющее лизинговую деятельность, т. е. передачу в аренду специально приобретенного для этого имущества;

2) пользователь имущества (лизингополучатель) – лицо, получающее имущество во временное пользование;

3) продавец (поставщик) имущества – лицо, продающее имущество лизингодателю.

Объектом лизинга может быть движимое и недвижимое имущество, относящееся по действующей классификации к основным средствам, кроме имущества, запрещенного к свободному обращению на рынке.

Согласно классификатору, введенному в действие с января 1996 г., к движимому имуществу относятся:

1) силовые машины и оборудование (технологическое, турбинное оборудование, электродвигатели и т. п.);

2) рабочие машины и оборудование для различных отраслей промышленности (полиграфическое оборудование, строительная техника, станки и т. п.);

3) средства вычислительной и оргтехники;

4) транспортные средства (железнодорожный подвижной состав, морские и речные суда, автомобили, самолеты и т. п.);

5) прочие машины и оборудование.

К недвижимому имуществу относятся производственные здания и сооружения (нефтяные и газовые скважины, гидротехнические, транспортные сооружения и др.).

Реализация лизинговых операций включает в себя совокупность экономических, правовых и организационных взаимоотношений участников лизингового оборота.

Документы:

1) заявка лизингополучателя;

2) заключение о платежеспособности лизингополучателя;

3) заказ-наряд;

4) банковская ссуда;

5) договор купли-продажи предмета лизинга;

6) акт приемки оборудования в эксплуатацию;

7) оплата поставки;

8) лизинговое соглашение;

9) договор о страховании предмета лизинга;

10) лизинговые платежи;

11) возврат предмета лизинга;

12) возврат ссуды и выплата процентов.

Любая лизинговая операция, как правило, оформляется договором о лизинге. В зависимости от формы лизинга договоры оформляются в различных вариантах: либо как «Договор о лизинге оборудования с правом выкупа», либо «Договор купли-продажи имущества, продаваемого в лизинг». Как правило, в качестве основных разделов договора используются следующие:

1) условия лизинга;

2) сумма арендной платы;

3) поставка оборудования;

4) права и обязанности лизингодателя и лизингополучателя;

5) прекращение действия договора;

6) действия после закрытия сделки;

7) обязанности, связанные с возвратом оборудования;

8) юридические адреса и банковские реквизиты сторон.

Виды лизинга формируются с учетом основных признаков, таких как:

1) срок использования и связанная с ним амортизация имущества;

2) объем обязанностей в области обслуживания оборудования;

3) количество участников сделки;

4) тип имущества;

5) характер лизинговых платежей и форм расчета;

6) уровень окупаемости арендуемого оборудования.

В международной практике различают три основных вида аренды:

1) долгосрочная (финансовая) – с предоставлением оборудования на срок 3–5 и более лет (по некоторым видам до 15–20 лет), получившая название «лизинг»;

2) среднесрочная, предполагающая сдачу в наем оборудования на срок от 1 до 3 лет, именуемая «хайринг»;

3) краткосрочная – продолжительностью от нескольких часов, дней, месяцев до 1 года, получившая в большинстве стран название «рейтинг».

Формы среднесрочной и краткосрочной аренды нашли выражение в оперативном лизинге.

Оперативный лизинг как форма аренды с неполной окупаемостью характеризуется тем, что затраты арендодателя, связанные с приобретением сдаваемого в аренду имущества, не окупаются полностью в течение первоначального срока аренды. Оперативный лизинг используется обычно в тех случаях, когда арендатор готов скорее выплачивать более высокие арендные ставки, чем нести весь риск, связанный с владением имуществом. Этот вид лизинга обычно применяется в тех случаях, когда предполагаемый срок использования арендуемого имущества меньше срока физического его износа (например, сезонные работы или разовое, целевое использование), а также при использовании оборудования, требующего специального технического обслуживания. При оперативном лизинге арендатор не уверен в том, что сможет выплачивать арендные отчисления в течение длительного срока, так как предполагаемые доходы от хозяйственной деятельности не столь велики, чтобы покрыть первоначальную стоимость взятого в аренду оборудования.

Оперативный лизинг не предполагает полного возмещения стоимости арендуемой техники и возлагает на арендодателя всю ответственность по обслуживанию, ремонту и страхованию машин, оборудования и приборов.

Оперативный лизинг применяется прежде всего в отношении оборудования с высокими темпами морального старения (это, например, электронно-вычислительная техника, приборы и аппаратура для научных исследований, копировальные машины, легковые автомобили и другие средства транспорта).

В России на протяжении длительного времени в условиях оперативного лизинга функционировали пункты проката технических средств. Сегодня в системе материально-технического обеспечения накоплен богатый опыт по прокату приборной и так называемой сложной техники, строительных и дорожных машин, оборудования, строительного инструмента. Создано большое количество пунктов проката, которые, изучая конъюнктуру спроса и предложения, установили коммерческие связи с научными предприятиями, строительными организациями и другими пользователями техники.

В настоящее время прокат-рейтинг становится важным методом обеспечения потребителей материально-техническими ресурсами на условиях аренды, методом эффективного удовлетворения спроса потребителей в материально-технических ресурсах.

Наибольшее распространение в международной торговле получил финансовый лизинг как форма долгосрочной аренды.

Финансовый лизинг, как правило, представляет собой трехсторонний характер взаимодействия при посредничестве лизинговой компании с полной выплатой стоимости имущества и характеризуется тем, что срок, на который передается имущество во временное пользование, приближается по продолжительности к сроку эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости имущества. В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества и получает намеченную прибыль от лизинга. Иными словами, финансовый лизинг представляет собой форму долгосрочной аренды с правом арендатора на его покупку.

При финансовом лизинге обязанности по техническому обслуживанию, страхованию лежат на лизингополучателе.

Если производитель оборудования самостоятельно сдает его в аренду без посредничества лизинговой компании, то такой вид финансового лизинга принимает форму прямого лизинга. Однако двухсторонний лизинг не получил широкого распространения, так как при увеличении лизинговых операций производитель все равно вынужден создавать свою лизинговую компанию.

Поэтому в большинстве случаев лизинг осуществляется не напрямую, а через посредника, как правило, в лице специализированной лизинговой компании. При этом в договоре предусматривается, что в случае временной неплатежеспособности или банкротства посредника лизинговые платежи должны поступать основному лизингодателю. Подобные формы договора на лизинг носят название «сублизинг». Эта форма особенно широко используется при территориальной удаленности основных участников договора, когда наиболее целесообразным является использование посредника, который осуществляет наблюдение за правильностью использования оборудования, своевременностью поступления арендных платежей и эффективностью решения многих вопросов по оперативному руководству лизинговым договором.

Возвратный лизинг, являясь разновидностью двухсторонней сделки, нашел достаточно широкое применение. Предприятие (будущий лизингополучатель) имеет оборудование, но ему не хватает средств для производственной деятельности. Тогда оно находит лизинговую компанию и продает ему свое оборудование, а последняя, в свою очередь, сдает его в лизинг этому же предприятию. Таким образом, у предприятия появляются денежные средства, которые оно может направить по своему усмотрению (например, на пополнение оборотных средств).

Особой формой лизинговых отношений является так называемый леверидж-лизинг. Эта форма финансового лизинга, при которой большая доля стоимости сдаваемого в аренду оборудования берется взаем у третьей стороны (инвестора) и в первой половине аренды осуществляются амортизационные отчисления для арендованного оборудования и уплата процентов по взятой ссуде на приобретение оборудования. Такая сделка уменьшает облагаемый доход инвестора и создает эффект отсрочки налога. Этот эффект инвестор представляет лизинговой компании, которая, в свою очередь, устанавливает пониженную арендную плату в пользу клиента и получает устойчивую прибыль. Типичным примером такого лизинга является лизинг самолетов.

Практический интерес представляет и такая форма лизинга, как компенсационный лизинг. Для него характерно то, что в счет лизинговых отчислений арендатор поставляет арендодателю продукцию, производимую на арендуемом оборудовании в оговоренных размерах. Компенсационный лизинг в последнее время находит все большее применение в практике международных лизинговых операций, так как решает проблему изыскания свободной валюты для оплаты аренды.

Разновидностями финансового лизинга являются чистый лизинг и лизинг с обслуживанием.

Чистый лизинг – это отношения, при которых все обслуживание имущества берет на себя лизингополучатель, а арендные платежи, получаемые лизингодателем, являются «чистыми». Поэтому в данном случае расходы по обслуживанию оборудования не включаются в лизинговые платежи. Эта форма является наиболее распространенной.

Лизинг с обслуживанием предполагает обязательное техническое обслуживание оборудования (его ремонт, страхование и другие операции со стороны лизингодателя), которое входит в арендную плату. Как правило, данный вид лизинга используется для аренды сложного и дорогостоящего оборудования. Кроме этих услуг, по желанию лизингополучателя лизингодатель может взять на себя обязанности по подготовке персонала, маркетингу и рекламе готовой продукции и т. д. Расходы по этим дополнительным видам услуг также будут включены в размер арендной платы.

При оформлении лизинговых отношений используется такое понятие, как «генеральный лизинг». Генеральный лизинг представляет собой общий договор о лизинге между арендодателем и арендатором, который предусматривает право арендатора дополнять список арендуемого оборудования без заключения новых контрактов.

Раздельный лизинг, или лизинг с дополнительным привлечением средств, или лизинг, частично финансируемый лизингодателем, – наиболее сложная разновидность лизинга, так как тесно связана с многоканальным финансированием и используется, как правило, для оплаты дорогостоящих проектов.

При этой форме лизингодатель берет ссуду у одного или нескольких кредиторов, пользуясь при этом всеми налоговыми льготами, которые рассчитываются из полной стоимости имущества. Заемщик-лизингодатель не является ответственным перед кредиторами за возврат ссуды, она погашается из сумм лизинговых платежей. Поэтому лизингодатель оформляет в пользу кредиторов залог на имущество до погашения займа и уступает им права на получение лизинговых платежей в счет погашения ссуды. Таким образом, основной риск по сделке несут кредиторы, а обеспечением возврата ссуды служат только лизинговые платежи и сдаваемое в лизинг имущество.

Револьверный лизинг, или лизинг с последовательной заменой имущества, используется в тех случаях, когда лизингополучателю по технологии последовательно требуются различные виды оборудования. При этой форме лизинга арендополучатель приобретает право по истечении определенного срока обменять арендуемое оборудование на другой его вид.

Одной из наиболее эффективных форм лизингового взаимодействия являются международные лизинговые операции, предполагающие предоставление внаем товаров, пересекающих границу страны арендодателя.

При осуществлении международной лизинговой операции арендодатель покупает предметы аренды у национальной фирмы внутри своей страны и предоставляет их внаем иностранному арендатору. Такой тип операции считается экспортной арендной сделкой.

Арендная операция, в результате которой арендодатель приобретает предметы аренды у иностранной фирмы и предоставляет их внаем отечественному арендатору, имеет определение импортной арендной сделки.

К международным относятся также арендные операции заграничных дочерних компаний транснациональных корпораций и транснациональных банков, совершающих сделки на территории страны пребывания вместе с местными фирмами.

28 мая 1988 г. в Оттаве (Канада) была принята Конвенция о международном финансовом лизинге, которая позволила установить единообразные нормы, регулирующие правовые отношения всех участников международной лизинговой сделки и устранить имеющие место юридические препятствия для ее реализации.

В Конвенции закреплена неразрывная связь двух договоров: купли-продажи и лизинга. По российскому законодательству правовое оформление лизинговой сделки полностью совпадает с требованиями Конвенции о международном финансовом лизинге.

В практике оформления международных лизинговых сделок популярны сублизинговые сделки, использующие комбинацию налоговых выгод в двух и более странах. Например, в 1980-х г г. по такому лизинговому договору были приобретены самолеты для США через Великобританию. Эффективность данной сделки обусловлена тем, что выгоды от налоговых льгот в Великобритании больше, если лизингодатель имеет право собственности, а в США – если лизингодатель имеет право владения. Учитывая данные особенности, лизинговая компания покупала самолеты (право собственности) в Великобритании и отдавала их в лизинг американской лизинговой компании (право владения), которая передавала их в форме сублизинговых сделок в пользование местным авиакомпаниям.

Часто лизинговые компании в налоговых целях открывают свои филиалы в местах с льготным налогообложением, особенно в офшорных зонах.

Практика арендного взаимодействия подтверждает, как правило, более высокую эффективность операций по международному лизингу по сравнению с операциями внутреннего лизинга. Эффективность международной операции обычно значительно выше, если используется авансовый платеж и при расчете суммы гарантии учитывается соглашение об исключении двойного налогового обложения. Налоговым органам следует доказать, что в налогооблагаемый доход зарубежной лизинговой компании не следует включать суммы гашения стоимости оборудования. Однако в каждом конкретном случае необходимо прибегать к компетентной консультации с налоговыми органами.

Основными преимуществами использования лизинга являются:

1) инвестирование в форме имущества (в отличие от денежного кредита, снижает риск невозврата денег, так как лизингодателем в большинстве случаев сохраняется право собственности на переданное в аренду имущество);

2) лизинг предполагает 100 %-е кредитование и не требует немедленного начала платежей, что позволяет арендатору без крупных финансовых затрат обновлять производственные фонды, приобретать дорогостоящее оборудование. При использовании обычного кредита предприятие должно часть стоимости покупки оплатить за счет собственных средств;

3) лизинговое соглашение имеет более гибкую форму, чем получение ссуды, так как позволяет обеим сторонам использовать взаимовыгодную форму выплат – ставки платежей могут быть фиксированными и плавающими; для лизингополучателя уменьшается риск морального и физического старения оборудования, так как оно не приобретается в собственность, а берется во временное пользование;

4) лизинговое имущество не числится у лизингополучателя на его балансе, что не увеличивает его активы и освобождает от выплаты налога на имущество;

5) лизинговые платежи относятся на издержки производства (себестоимость) лизингополучателя и, соответственно, снижают налогооблагаемую прибыль;

6) изготовитель оборудования получает дополнительные возможности организации сбыта продукции и освоения новых сегментов рынка.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.
Читать книгу целиком
Поделитесь на страничке

Процесс формирования лизинговых отношений предполагает определенную последовательность в действиях по заключению между сторонами соответствующих договоренностей. Как в любой сложной финансовой сделке, а лизинговые операции являются такими, можно выделить три больших этапа: подготовка и обоснование, юридическое оформление, исполнение.

Любая лизинговая сделка начинается с получения лизингодателем заявки от будущего лизингополучателя на покупку имущества и сдачи его во временное пользование. Одновременно с заявкой или после принятия решения о ее рассмотрении лизингодателем потенциальный лизингополучатель представляет все документы, которые потребует лизингодатель. После получения лизингодателем всех необходимых документов начинается как их формальная проверка, так и всесторонняя экспертиза лизингового проекта. Далее заключаются договора лизинга и поставки, происходит авансовый платеж, покупка предмета лизинга и передача его в пользование лизингополучателю.

Подробнее поэтапно:

Заполнение заявки на лизинг. Клиент заполняет заявку на лизинг и отсылает ее нам для рассмотрения.

Анализ финансового состояния клиента. На основании данных заявки мы делаем заключение о возможности проведения сделки. Если заключение положительное, то приступаем к согласованию условий сделки.

Согласование и утверждение условий сделки. На данном этапе согласовываются стоимость предмета лизинга, условия, сроки и стоимость доставки и монтажа лизингового имущества, срок лизинга, процент аванса, процент на привлеченные средства, график лизинговых платежей и т.д.

Подтверждение финансирования банком-партнером. На основании данных клиента Банк-партнер делает заключение о возможности финансирования сделки и, в случае положительного решения, открывает для лизингодателя кредитную линию, соответствующую сумме сделки.

Заключение договора лизинга. Договор лизинга заключается между лизингодателем и лизингополучателем и предоставляет лизингополучателю право использовать все возможности лизинга.

Заключение договора поставки. Лизингодатель заключает договор поставки с поставщиком предмета лизинга. Договор поставки всегда согласовывается с лизингополучателем. В некоторых случаях заключается трехсторонний договор.

Авансовый лизинговый платеж. На основании договора лизинга лизингополучатель перечисляет лизингодателю авансовый платеж.

Приобретение имущества, его поставка и прием. Лизингодатель, используя аванс лизингополучателя и, привлеченные кредитные ресурсы Банка-партнера, приобретает у поставщика, на основании договора поставки, лизинговое имущество. Приобретенное имущество передается в пользование лизингополучателю.

Страхование имущества. Имущество, переданное в лизинг, страхуется лизингополучателем (или лизингодателем — в зависимости от условий в договоре лизинга) в одной из аккредитованных страховых компаниях.

Осуществление лизинговых платежей. Лизингополучатель, в соответствии с графиком платежей, перечисляет лизинговые платежи лизингодателю в течение всего срока лизинга.

Передача имущества в собственность лизингополучателя в конце срока лизинга.

А. А. Аюпов

РИСКИ В ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЯХ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ

Дана природа возникновения, а также раскрывается сущность рисков в лизинговых операциях. Также представлена классификация и определение этих рисков. The nature of starting and the main point of risks in leasing operations is given in this article. The classification end definition of these risks is also given.

Современная лизинговая деятельность — это особый вид экономических отношений, которые включают как финансовые операции, так и производственные и технологические процессы. Поэтому риски при проведении лизинговых операции очень вероятны, так как они связаны с разработкой схем финансирования и анализом технологических особенностей оборудования, предназначенного для сдачи в лизинг.

В наиболее общем определении риск представляет собой вероятность потери предприятием части ресурсов, недополученных доходов или получения дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности. Согласно основам экономической теории эффективность, которую получает компания от инвестиций, содержит две составляющие — безрисковую премию и страховую премию в виде дохода по операции.

Безрисковая ставка — это минимально приемлемый доход компании или банка по инвестициям или депозитам, не являющимися рисковыми. По такой ставке предоставляют кредиты в банках высшей надежности. Инвесторы требуют страховую премию в качестве платы за финансирование компании, которая подвергается потенциальному риску в процессе осуществления производственной и финансовой деятельности.

Каждой явление, в том числе и экономическое, испытывает на себе влияние разного рода факторов в процессе взаимоотношения его субъектов. Так происходит и при осуществлении операции лизинга (см. рис.1)

Необходимо определить факторы, которым подвержены все субъекты лизинговых отношений, как они влияют на уровень риска при осуществлении лизинговых сделок. Это объективные и субъективные факторы.

К объективным относят факторы, которые непосредственно не зависят от компании: инфляция, конкуренция, политические и финансовые риски, юридические риски, налоговые льготы и таможенный режим.

К субъективным относятся факторы, имеющее непосредственное отношение к данной фирме и зависящие от эффективности ее управления и функционирования — производственный потенциал, техническое оснащение, уровень предметной и технологической специализации, организация труда, уровень производительности труда, уровень техники безопасности, тип контрактов с инвестором или заказчиком, уровень прибыльности предприятия.

Современную лизинговую деятельность отличает множественность ее участников, большое количество комбинаций их взаимоотношений. Менеджеры-проектанты лизинговых операций стремятся согласовать интересы всех договаривающихся сторон.

Рис. 1 — Взаимоотношения экономических субъектов по операциям лизинга

Развитие и все большее распространение лизинга во многом зависит от надежных гарантий, сокращающих финансовые риски, которым могут быть подвергнуты участники лизинговых операций. Лизингодателям несомненно важно получить гарантии своевременного возврата лизинговых платежей, построение страховой защиты от потерь в результате неисполнения обязательств, наступивших вследствие временной или полной неплатежеспособности лизингополучателя.

Все выше перечисленные факторы несут в себе определенную долю риска для субъектов лизинговых отношений. Поэтому уже на стадии обсуждения возможности предоставления оборудования в лизинг для производства каких-либо товаров или услуг, необходимо произвести анализ рисков и просчитать большинство вариантов развития.

В случае развития лизингового проекта по неблагоприятному сценарию, т. е. наступления каких-либо сбоев в работе, повлекших убытки, возможно вынужденное завершение проекта, при котором понесут определенные убытки как лизингодатель, так и лизингополучатель. Тогда особенно актуальным становится исследование лизингового проекта на предмет выявления потенциальных рисков.

Цель анализа риска — предоставление необходимой информации для принятия решения о целесообразности участия в проекте, а также и в разработке мер по защите от возможных финансовых потерь. Анализ риска состоит из следующих этапов:

1. Выявление внутренних и внешних факторов, увеличивающих или уменьшающих конкретный вид риска.

— Анализ выявленных факторов.

— Оценка конкретного вида риска:

а) определение финансовой состоятельности (ликвидности) лизинговой сделки;

б) определение экономической целесообразности участия в лизинговой сделке (эффективность вложения финансовых средств).

2. Определение допустимого уровня риска.

3. Разработка финансовых мероприятий по снижению уровню риска.

Очень важно при проведении анализа рисков уделить внимание классификации наиболее характерных рисков, возникающих при заключении договора лизинга. Так, в зависимости от вида лизинговые риски можно классифицировать следующим образом.

Финансовые риски

1. Риск несбалансированной ликвидности — возможность финансовых потерь, возникающих в случае неспособности лизингодателя покрыть свои обязательства по пассиву баланса требованиями по активу. Этот риск возникает, когда лизингодатель не в состоянии рефинансировать свои активные операции, срок платежей по которым не наступил, за счет привлеченных средств на рынке ссудных капиталов.

2. Риск неплатежа — риск неполучения или недополучения в полном объеме лизинговых платежей, включающих сумму кредита, полученного на приобретение оборудование, проценты по кредиту, таможенные пошлины, налоги, комиссию лизинговой компании, а также расходы по страхованию оборудования. Таким образом, невыплаты лизинговых платежей приводят к просрочке в погашении кредита и убыткам лизинговых компаний. Для снижения риска неплатежа лизинговые компании проводят анализ финансово-экономического состояния лизингополучателя и представленного им бизнес-плана на ближайший период. Для минимизации данного вида риска используется залог оборудования и залог ликвидных ценных бумаг, которые могут быть реализованы при невыполнении должником своих обязательств, а также получение гарантий и поручительств солидных компаний. Следует учитывать капиталоотдачу и эффективность от сдачи имущества в лизинг: покроет ли прибыль, получаемая от эксплуатации оборудования, весь объем лизинговых платежей.

3. Валютный риск — возможность денежных потерь лизинговой компании в результате колебания валютных курсов. Снижение рисков достигается посредством выбора устойчивой валюты в качестве средства расчетов и предоставления кредита при лизинговых операциях. Также применяется хеджирование — страхование с помощью валютных свопов. При повышении валютного курса и использования в качестве средства платежа национальную валюту у лизинговой компании могут возникнуть убытки, так как она должна погашать кредит в национальной валюте, курс которой постоянно снижается.

4. Процентный риск — риск изменения процентных ставок. Особенно велик процентный риск в тех случаях, когда банк ведет игру на процентных ставках, намереваясь получить спекулятивную прибыль. Банки и лизинговые компании используют различные способы управления процентным риском: предусматривают в кредитном договоре условия изменения процентных ставок, используют фьючерсы, опционы. Зарубежные банки часто

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

используют в качестве одного из способов управления процентным риском проведение операций своп с процентами. Заключая договор на такие операции, стороны обязуются уплатить друг другу стоимость кредита в заранее обусловленные сроки, т.е. они обмениваются процентными платежами. Такие сделки дают возможность одной из сторон, сумевшей более точно определить динамику процентных ставок получить выгоду. Повышение процентных ставок приводит к падению курсов твердо процентных ценных бумаг, что ведет к обесценению банковского портфеля и приносит им курсовые убытки.

5. Риск, связанный с мобилизацией капитала, возникает при ухудшении финансовой ситуации на рынке, инфляционных ожиданиях, т.е. в период экономических кризисов. Проблемы с привлечением кредитных ресурсов появляются в связи с ухудшением финансового положения предприятий — потенциальных лизингополучателей, нехватке финансовых ресурсов у коммерческих банков, недостатке собственных оборотных средств у предприятий, росте кредиторской задолженности, а также общем спаде производства продукции. Поэтому при желании потенциального лизингополучателя взять оборудование в лизинг существует риск не найти заемные средства для осуществления лизинговой сделки.

6. Кредитный риск — это риск непогашения заемщиком (в случае лизинга, в этом качестве выступает лизингодатель, если он работает самостоятельно не являясь дочерней компанией банка) основной суммы долга и процентов по нему. Для снижения кредитного риска проводится анализ финансово-экономического состояния заемщика. Изучается объем реализации готовой продукции, положение в отрасли и уровень конкурентоспособности, объем кредиторской и дебиторской задолженности и их оборачиваемость, обороты денежных средств по счетам, кредитная история предприятия, а также бизнес-план развития предприятия на ближайшее время. Также изучается экономическая эффективность и целесообразность финансируемого проекта, уровень рентабельности и прибыльности. Большинство выдаваемых ссуд коммерческими банками являются обеспеченными. Обеспечением выступает произведенная продукция, оборудование или ценные бумаги и для кредитора важно правильно оценить предмет залога, чтобы избежать потерь при его последующей реализации. Потери могут возникнуть при изменении качественных характеристик предмета залога во времени и в результате переоценке.

7. Риск не возврата лизингового имущества лизингодателю.

8. Риск банкротства лизингополучателя.

9. Риск, связанный с проблемами при реализации лизингового имущества после прекращения договора лизинга, в том числе досрочного прекращения договора.

Риски, связанные с эксплуатацией объекта лизинговой сделки

1. Технологический риск возникает при обнаружении дефектов и неисправностей оборудования, а также несоответствия тем требованиям, которые предъявляет лизингополучатель. Нарушение в технологической цепочке может привести как к порче самого оборудования, так и к выпуску некачественной продукции.

2. Функциональный риск связан с бесперебойной работой оборудования, функционированием оборудования без перерывов и простоев, а также убытками, возникающими при сбоях в выпуске продукции. Функциональный риск ложится на лизингополучателя в случае, после подписания акта сдачи-приемки оборудования лизингодатель освобождается от ответственности за сдачу оборудования в лизинг. Лизингодатель может понести убытки в случае некачественной продукции или простоев в

работе оборудования, если лизингополучатель выплачивает лизинговые платежи из выручки от продажи продукции.

3. Риск морального износа оборудования, сдаваемого в лизинг, может возникнуть при работе с высоко технологичным и наукоемким оборудованием. Моральный износ может наступить до завершения срока лизингового договора и лизингополучатель несет убытки из-за обязательств перед лизингодателем погашать задолженность по устаревшему оборудованию. При оперативном лизинге риск по устареванию оборудования несет лизингодатель (лизинговая компания). Лизингодатель приобретает оборудование для сдачи в лизинг в соответствии с конъюнктурой рынка и спецификой своей деятельности лизингополучателю, заинтересованному в данном виде оборудования. Лизингодатель неоднократно сдает оборудование в лизинг в течение срока амортизации и существует вероятность понести убытки в результате падения спроса и снижения цен на рынке на данное оборудование.

Деловые риски

1. Маркетинговый риск — риск не найти лизингополучателя на все имеющееся оборудование.

2. Риск ускоренного морального старения объекта лизинговой сделки. Поскольку объектами лизинговых сделок выступают продукты наукоемких отраслей, то они часто «подвержены влиянию научно-технического прогресса». В этой связи при появлении на рынке более совершенного аналога объекта лизинговой сделки лизингополучатель стремится к замене устаревшего оборудования и досрочному расторжению лизингового договора либо заключению контракта по форме возобновляемого лизинга.

3. Ценовый риск — риск потенциальной потери прибыли, связанный с изменением цены объекта лизинговой сделки в течение срока действия лизингового контракта. Лизингодатель теряет потенциальную прибыль при повышении цен на объекты лизинговых сделок, заключенных по старым ценам.

4. Имущественные риски подразделяются на:

— техногенные риски (пожары, взрывы, радиоактивные загрязнения и т.д.);

— риски, возникающие вследствие стихийных бедствий и риски, связанные с противоправным действием третьих лиц (кража, грабеж, вандализм и т. д.).

Систематические риски

1. Политические риски — риски связанные с изменением политической ситуации представляют собой финансовые потери для всех участников лизинговой сделки в результате военных действий, революций, неустойчивости политического режима, запретов на платежи за границу, введения эмбарго, объявления моратория на выплату долгов, национализации, изменения государственной экономической политики и т.д.

2. Юридические риски связаны с потерями, возникающими в результате изменения законодательства в целом или отдельных специфических для лизинга законодательных актов.

Большое значение при проведении анализа рисков необходимо уделить классификации наиболее характерных рисков, возникающих при заключении договора лизинга. В зависимости от вида лизинговые риски можно классифицировать следующим образом:

— риски, связанные с выбором предмета лизинга;

— риски, связанные с поставщиками предмета лизинга;

— риски, связанные с утратой лизингополучателем платежеспособности в период исполнения договоров;

— риски, связанные с ликвидностью предмета лизинга и предметов обеспечения лизинговых сделок;

— риски, связанные с формированием портфеля договоров лизинговой компании;

— инновационный риск, связанный с ведением инновационной лизинговой деятельности.

Что касается рисков, связанных с формированием портфеля договоров лизинговой компании, то их можно разделить на три группы:

1) риски связанные со специализацией лизинговой компании;

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

2) риски связанные с монополизацией финансирования портфеля договоров лизинговой компании, т.е. когда лизингодатель не имеет возможности использования несколько источников финансирования своих сделок;

3) риски, связанные с формированием портфеля договоров, лизингополучателями по которым выступают предприятия одного региона.

Инновационный риск лизинговой деятельности — это вероятность потерь, возникающих при вложении лизингодателем средств в проект, касающийся производства новых товаров, которые, возможно не найдут ожидаемого спроса на рынке, передача в лизинг принципиально нового оборудования, использование нетрадиционных схем финансирования, увеличивающие риск потерь денежных средств.

Для снижения и управления, выявленных нами видов риска лизинговых операций используется как традиционные (классические) методы — залоговый механизм, гарантии и поручительства банков и крупных компаний страхование, гарантии поставщиков, так и нетрадиционные (инновационные) инструменты и методы — операции своп, форвардные и фьючерсные контракты, опционные, операции с векселями и другие.

ОСНОВНЫЕ МОМЕНТЫ И СПЕЦИФИКА ЛИЗИНГОВОЙ СДЕЛКИ.

Согласно Федеральному закону «О лизинге» договор лизинга – договор, в соответствии с которым арендодатель (Лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (Лизингополучатель) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. По окончании срока лизинга по соглашению сторон имущество передается лизингополучателю в собственность по выкупной цене.

Следующая схема показывает сделку классического лизинга с поставкой и монтажом оборудования. Также возможна вариация этой схемы, применяемая в тех случаях,когда лизингополучатель уже заключил собственный договор на поставку оборудования и уплатил аванс поставщику.

Следующая схема показывает сделку возвратного лизинга, при котором поставщиком оборудования для лизинговой компании является ее же клиент. Возвратный лизинг может применяться для рефинансирования действующих и для реализации новых проектов клиента, в том числе, в тех случаях, когда оборудование уже оплачено клиентом и поставлено на объект.

Срок лизинга устанавливается обычно исходя из срока амортизации имущество с учетом коэффициента ускоренной амортизации, равного 3-м. При этом учитывается срок привлекаемого кредита. В случае если срок кредитования больше срока амортизации, срок лизинга устанавливается равным сроку кредитования. Возможна и обратная ситуация по согласованию сторон.

Специфические моменты, которые необходимо учитывать:

  • предмет лизинга, его характеристики, а также поставщика (если иное не оговорено в договоре) выбирает лизингополучатель.
  • собственником предмета лизинга до окончания срока лизинга является лизингодатель
  • все риски утраты и повреждения имущества (не покрытые страхованием) несет лизингополучатель, он может также напрямую предъявлять претензии по гарантиям поставщику
  • балансодержателем предмета лизинга согласно действующему законодательству может быть как лизингодатель, так и лизингополучатель, при этом первая ситуация является более законодательно определенной в настоящее время с точки зрения налогового и бухгалтерского учета и поэтому более предпочтительна.

Лизинговые операции

страхование лизинговых операций и лизинговых сделок в российской практике инвестиционного проектирования

н.в. бекетов,

доктор экономических наук, профессор, директор научно-исследовательского проектно-экономического института якутского государственного университета, руководитель научного центра социально-экономических и гуманитарных исследований

Одним из приоритетных направлений становления российского бизнеса в настоящее время является расширение практики лизинга. Развитие этого вида хозяйственных взаимоотношений тормозилось до последнего времени отсутствием действенных механизмов защиты от различных рисков: невозврата арендуемой техники, порчи имущества, просрочки платежей и т. д. В последнее время практика страхования лизинговых операций находит все более широкое распространение.

На уровень риска лизинговых сделок оказывает влияние целый ряд факторов, которые можно классифицировать по разным критериям. Обычно на практике применяется деление факторов, влияющих на изменение степени риска проекта, на объективные и субъективные . К объективным факторам относятся такие как инфляция, конкуренция, политические и экономические кризисы, природные условия, режим таможенного регулирования, наличие налоговых льгот. Объективность этих факторов определяется тем, что их проявление не зависит непосредственно от лизингополучателя. Возникновение субъективных факторов риска, напротив, напрямую зависит от эффективности управления бизнесом лизингополучателя. В их состав входят производственный потенциал предприятия, его техническое оснащение, уровень предметной и технологической специализации, а также организация труда, уровень производительности труда,

качество техники безопасности, тип контрактов с инвестором, уровень кооперации.

При принятии решения о заключении сделки по лизингу осуществляется анализ риска проекта. В ходе его проведения выявляются внутренние и внешние факторы, увеличивающие или уменьшающие конкретный вид риска; проводится анализ выявленных факторов. Затем дается оценка каждого конкретного вида риска с финансовой точки зрения. При финансовой оценке риска возможно применение двух подходов. Уровень риска может быть определен на основе анализа финансовой состоятельности (ликвидности самого проекта). При использовании другого подхода определяется экономическая целесообразность участия в проекте, (т. е., эффективность вложения финансовых средств). Полученные результаты оценки риска дают основание для определения допустимого уровня риска, а затем каждая отдельная операция проекта тестируется в соответствии с выбранными критериями допустимой величины риска. На этой основе разрабатывается комплекс мероприятий по снижению риска.

При анализе риска целесообразно использовать все существующие методы анализа риска . Обычно для этого применяют статистический метод, метод анализа целесообразности затрат, метод экспертных оценок, аналитический метод и метод аналогий.

финансы и кредит

Суть статистического метода состоит в анализе статистических рядов данных за возможно больший промежуток времени в целях сравнения частоты фактического возникновения потерь инвестора, с вероятностью их возникновения;

При анализе целесообразности затрат определяются потенциальные зоны риска по отклонениям от первоначально запланированных затрат. Отметим, что если этот метод применяется для оценки риска проекта с участием муниципального образования, следует обязательно делать скидку на то, что для муниципального образования важно не только получение прибыли, но и решение социальных проблем.

Использование метода экспертных оценок требует сбора и обработки мнений экспертов, составления обобщающих рейтинговых оценок и отнесения их к определенной зоне рисков. В случае участия в проекте муниципального образования здесь опять возникают свои особенности. В этом случае в качестве экспертов необходимо привлекать не только специалистов из соответствующих отраслевых комитетов муниципального образования, но и специалистов коммерческих банков, страховых и инвестиционных компаний.

Аналитический метод предполагает анализ зон риска (с привлечением ранее названных методов) в целях установления оптимального уровня риска для каждого вида операций инвестора и их совокупности, т. е. использование частного и комплексного определения рисков.

При использовании метода аналогий анализируются данные о реализации аналогичных проектов, результаты исследовательских работ проектно-изыскательских учреждений, а также информация, полученная в ходе опроса менеджеров соответствующих проектов.

После определения уровня риска необходимо разработать комплекс мер для его снижения. Существуют традиционные способы снижения риска, которые целесообразно использовать при предоставлении имущества в лизинг. В первую очередь, это методы распределения риска, т. е. снижения его уровня путем распределения ответственности за него между участниками проекта. В соответствии с правилами распределения риска, ответственным за риск должен быть тот участник проекта, который в состоянии лучше всех рассчитать и контролировать риск. Распределение риска реализуется при разработке финансового плана проекта и контрактных документов.

Как и анализ риска, его распределение между участниками проекта может быть качественным

и количественным. Качественное распределение риска означает, что участники проекта принимают ряд решений, которые либо расширяют, либо сужают диапазон потенциальных инвесторов. Чем большую степень риска участники намереваются возложить на инвесторов, тем труднее привлечь опытных инвесторов к финансированию проекта.

Еще одним способом распределения риска инвестора служит диверсификация инвестируемых средств. Диверсификация представляет собой процесс распределения финансовых ресурсов между различными объектами вложения, которые не связаны между собой. Так, вложение средств инвестора в пять различных проектов вместо одного увеличивает вероятность получения им среднего дохода в пять раз, и соответственно в пять раз снижает степень риска. Поэтому муниципальным образованиям необходимо проводить инвестиционную политику, направленную на реализацию разнообразных инвестиционных проектов.

Многие инвестиционные и кредитные организации используют в качестве метода снижения риска лимитирование, т. е. установление предела суммы инвестиций, которую допустимо вложить в один проект. Органам местного самоуправления целесообразно использовать данный метод для снижения убытков в случае реализации риска.

Для количественного распределения риска в проектах может быть использована так называемая концептуальная модель. Эта модель базируется на стандартных методах решения, основой которых является «дерево вероятностей и решений», используемое для установления последовательности принятия решений.

Другим традиционным способом снижения риска является резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов.

Создание резерва средств на покрытие непредвиденных расходов является тем способом, который позволяет устанавливать определенные соотношения между потенциальными рисками, влияющими на стоимость проекта, и размером расходов, необходимым для преодоления сбоев при выполнении проекта.

Основной проблемой при создании резерва на покрытие непредвиденных расходов является сложность оценки потенциальных последствий рисков. Для определения первоначальных сумм на покрытие непредвиденных расходов, их переоценки в процессе работы над проектом и уточнения сумм резерва будущих проектов на основе фактических данных могут использоваться все

описанные выше методы качественного и количественного анализа рисков.

Указанный подход обеспечивает достаточный уровень контроля за непредвиденными расходами, однако необходимость использования большого количества данных и оценок позволяет применять его только для относительно небольших проектов.

Наконец, страхование риска является одним из наиболее эффективных способов управления рисками и есть, по существу, передача его страховой компании. Суть страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов для того, чтобы избежать риска, т. е. он готов заплатить за снижение степени риска до нуля. Фактически, если стоимость страховки равна возможному убытку, то инвестор, не склонный к риску, захочет заключить договор страхования таким образом, чтобы обеспечить себе полное возмещение любых финансовых потерь, которые он может понести.

В мировой практике страхование финансовых рисков является одним из наиболее распространенных способов снижения его степени.

Необходимо отметить, что в настоящее время через систему страхования перераспределяется до 2,8 % валового национального продукта России, что почти в 4 раза меньше уровня индустриально развитых стран Западной Европы, США и Японии . Фактически, этот способ снижения степени риска в России явно недооценен.

В то же время для привлечения серьезных инвесторов в экономику России необходимо решить проблему отсутствия реальных гарантий инвестиций.

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

Российские предприниматели, как правило, надеются на решительные действия государства по предоставлению инвесторам необходимых гарантий, но в современных экономических и финансовых условиях органы государственной власти не в состоянии предоставить всеобъемлющие гарантии. В этой ситуации пренебрегать страхованием как уже сложившимся механизмом защиты инвестиций непростительно.

В соответствии с Федеральным законом «О финансовой аренде (лизинге)» предмет лизинга может быть застрахован от рисков утраты (гибели), недостачи или повреждения с момента поставки имущества продавцом и до момента окончания срока действия договора лизинга, если иное не предусмотрено договором. Стороны, выступающие в качестве страхователя и выгодоприобретателя, а также период страхования предмета лизинга определяются договором лизинга. При этом страхование предпринимательских (финансовых) рисков

осуществляется по соглашению сторон договора лизинга и не является обязательным. Лизингополучатель также может застраховать свою ответственность за выполнение обязательств, возникающих вследствие причинения вреда жизни, здоровью или имуществу других лиц в процессе пользования лизинговым имуществом. Лизингополучатель вправе застраховать риск своей ответственности за нарушение договора лизинга в пользу лизингодателя.

Отечественные страховые компании предлагают, как правило, четыре стандартные программы страхования лизинговых сделок.

Самая распространенная из них — страхование предмета лизинга (оборудования, транспорта и т. д.) от классических имущественных рисков, например от пожара, стихийных бедствий, противоправных действий третьих лиц. Страховая компания также возместит дополнительные расходы по выяснению причин наступления страхового случая. Не меньшей популярностью пользуется также страхование предмета лизинга на период его доставки от поставщика к лизингополучателю, т. е. страхование грузов.

Между тем риски лизингодателя более специфичны и страхуют их не все страховщики. Лизингодатель может застраховать финансовые риски, связанные с неуплатой в срок арендных платежей или банкротством лизингополучателя. В этом случае страховая компания возместит лизинговой компании неполученную прибыль.

В России чаще всего страхуют автомобильный и авиатранспорт, передаваемый в лизинг, а также оборудование для пищевой и легкой промышленности. Реже встречаются случаи страхования медицинского оборудования, строительной, дорожной и сельскохозяйственной техники.

Стоимость страховки в каждом конкретном случае рассчитывается отдельно. Размер страхового тарифа зависит от стоимости лизингового имущества, степени его износа, условий эксплуатации и выбранной программы страхования. На стоимость страховки влияют также финансово-экономические показатели деятельности лизингополучателя и регион использования лизингового имущества.

При страховании предмета лизинга размер тарифа составляет 0,1 — 7 %. В отдельных случаях он может достигать 12 %. Финансовые риски страхуются по тарифам от 2 до 8 % от страховой суммы.

Важным элементом процедуры страхования является расчет тарифных ставок по страхованию тех или иных видов риска. Для определения величины тарифных ставок проводится серьезная статисти-

финансы и кредит

ческая и аналитическая работа. Рассмотрим пример расчета тарифной ставки по страхованию лизинговых платежей. Тарифная ставка (брутто-ставка) состоит из двух частей: нетто-ставки и нагрузки :

ТЬ = Тп + ¥аЬс. где ТЬ — брутто-ставка;

Тп — нетто-ставка;

¥аЬс — нагрузка.

В настоящее время используется следующая формула для расчета нетто-ставки по 100 руб. страховой суммы :

Тп =Р (А) х Кх 100, где Тп — тарифная нетто-ставка;

А — страховой случай;

Р (А) — вероятность страхового случая;

К — коэффициент отношения средней выплаты к средней страховой сумме на один договор.

На сегодняшний день для увеличения спроса на страхование лизинга в РФ необходимо обеспечить понимание всеми участниками лизинговой сделки того, что страхование — это не дополнительный налог, а гарантия выполнения сторонами своих обязательств.

Механизм выплат возмещения при страховании лизинговых операций имеет свою специфику. Дело в том, что лизингополучатель выплачивает стоимость лизингового имущества в составе арендных платежей по частям. Чем ближе срок окончания договора аренды, тем меньшую сумму он должен заплатить лизингодателю. В зависимости от условий договора страхования, в случае гибели этого имущества страховщик должен выплатить страховое возмещение лизингодателю в размере оставшихся неуплаченных арендных платежей по договору лизинга, а лизингополучателю — оставшуюся страховую сумму с учетом нормального износа имущества. Однако зачастую вторую часть страховщики не планируют выплачивать, что, естественно, отражается на стоимости страховки.

Как правило, страхование лизингового имущества осуществляется по максимально возможному набору рисков, так как лизинговая компания

желает иметь защиту от всех возможных рисков. Стандартный срок страхования — один год, но в некоторых случаях он достигает двух-трех лет.

Страхование лизингового имущества довольно широко распространено и на Западе. Однако там этот инструмент имеет иную форму из-за более высокой культуры страхования. У западного предприятия, как правило, застрахованы все основные средства. Страховщик в качестве дополнительной услуги предоставляет клиенту автоматическое страховое покрытие на вновь приобретаемое имущество (в том числе лизинговое) до определенной суммы.

В России страхование лизинговых операций сводится в основном к имущественному страхованию самого предмета лизинга от пожара, кражи, повреждения водой и иных рисков внезапного и непредвиденного воздействия извне. В ряде случаев к указанному покрытию добавляется страхование ответственности за вред, причиненный имуществу третьих лиц. Что же касается страхования ‘финансовых рисков’ (невозврата имущества, неоплаты или просрочки платежа), то оно почти не развито.

Широкое применение страхования лизинговых сделок позволит сделать данный вид инвестиционной деятельности более привлекательным как с точки зрения лизингополучателя, так и с точки зрения лизингодателя.

Литература

1. Федеральный закон от 29.10.1998 № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)». М.:Омега-Л, 2006. 24 с.

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

2. Горемыкин В. А. Лизинг. Практическое учебно-справочное пособие. М. : ИНФРА — М, 1997.

3. Епифанов М. Управление рисками // Финансовый бизнес. 1997. № 9.

4. Шахов В. В. Введение в страхование: Учеб. пособие. — 2-е изд. , перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 1999.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *