Рыночная стоимость акций в балансе

Балансовая стоимость акции — значимый показатель для высшего менеджмента фирмы, а также инвесторов и партнеров. Как его правильно интерпретировать и корректно подсчитать балансовую стоимость акции?

Что такое балансовая стоимость акций?

Прежде всего, следует отличать термин «балансовая стоимость акций» от других похожих на него понятий, а именно: «балансовая стоимость акции» или «балансовая стоимость на акцию».

Первый из вышеуказанных терминов означает стоимость акций, которые эмитированы компанией, уменьшенную на величину ее обязательств. Этот параметр, если следовать распространенной в среде российских экономистов методологии, можно считать тождественным величине собственного капитала организации либо величине ее чистых активов.

На основе рассмотренного нами показателя может быть рассчитана балансовая стоимость акции (или «балансовая стоимость на акцию»), то есть отдельно взятой ценной бумаги. Данная операция осуществляется посредством деления общей суммы балансовых активов на количество обыкновенных акций, то есть тех, что учитываются обособленно от привилегированных акций, предполагающих фиксированные дивидендные выплаты держателям.

Главное условие корректной интерпретации такого показателя, как балансовая стоимость акций, — его наблюдение в динамике. Например, по месяцам. Если он с течением времени снижается, то это может свидетельствовать о тех или иных проблемах в бизнесе.

Как соотносятся балансовая и рыночная стоимость акций?

Стоит также различать балансовую и рыночную стоимость акций. Дело в том, что первый показатель — учетный, фиксируемый в конкретном отчетном периоде исходя из реальных объемов капитала, находящегося в собственности организации. В свою очередь, рыночная стоимость акций определяется на бирже или в среде инвесторов, исходя из уровня спроса на них, экономической и часто политической конъюнктуры.

Рыночная стоимость акций может существенно превышать балансовую и наоборот. Во втором случае инвестор или трейдер зачастую имеет основания ожидать увеличения рыночной цены акции и приближения ее к балансовой (а впоследствии и превышения). Если же рыночная цена акции существенно превышает балансовую, то при определенных рыночных условиях она может снизиться до уровня, близкого к тому, что характеризует балансовую стоимость.

Именно это обстоятельство во многом объясняет заинтересованность инвесторов и трейдеров в обладании информацией о чистых активах фирмы и возможности исчислить в итоге балансовую стоимость ее акций. Это позволит соотнести такие сведения с рыночными показателями и определить, насколько высока вероятность роста котировок.

Стоит отметить, что ни балансовая, ни рыночная стоимость акций (и даже их устойчивое удорожание или, наоборот, удешевление в течение значительного промежутка времени) не могут быть однозначным индикатором эффективности бизнес-модели компании. Для инвестора всегда будет важен и ряд дополнительных показателей, таких как, например, коэффициент обеспеченности фирмы собственными оборотными средствами или коэффициент автономии.

Узнать больше об указанных коэффициентах вы можете из статей:

  • «Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами»;
  • «Что показывает коэффициент автономии — формула по балансу?»

Определенная нами разница между терминами «балансовая стоимость акций» и «балансовая стоимость акции» предопределяет различия в принципах определения величины того или иного показателя.

Изучим, как высчитываются значения первого и второго финансовых показателей, подробнее.

Как рассчитывается балансовая стоимость акций?

Как мы отметили выше, понятие балансовой стоимости акций, если следовать популярной интерпретации, соответствует сущности чистых активов (или ЧА) либо собственного капитала фирмы. Самый распространенный способ исчислить ЧА — определить разницу между стоимостью активов фирмы и ее обязательствами по бухгалтерскому балансу.

Подход, о котором идет речь, предполагает, что из состава активов фирмы исключаются долги учредителей и акционеров, связанные с внесением платежей в основной капитал, а из состава обязательств должны быть исключены суммы, отражающие доходы будущих периодов в виде:

  • государственной помощи;
  • безвозмездного получения того или иного имущества.

Общая сумма активов компании отражается в строке 1600 бухгалтерского баланса, общая сумма обязательств — в строках 1400 и 1500 (соответственно, это долгосрочные и краткосрочные обязательства).

Долги учредителей (ДУ) по взносам в УК отражаются на Дт счета 75 и Кт счета 80. Что касается получения имущества, а также государственной помощи в рамках ДБП, сведения, необходимые для их определения, отражаются по Кт счета 98.

Формула определения размера чистых активов фирмы и в то же время балансовой стоимости акций будет выглядеть так:

БА = (стр. 1600 – ДУ) – (стр. 1400 + стр. 1500 – ДБП).

Отметим, что эта формула сформирована в соответствии с методологией определения размера чистых активов, которая предложена Минфином РФ и опубликована ведомством в приказе от 28.08.2014 № 84н.

Как рассчитать балансовую стоимость на акцию?

На основе балансовой стоимости можно подсчитать второй показатель — балансовую стоимость на акцию. Но для этого нам понадобятся сведения, отражающие количество обыкновенных акций фирмы (или Коа). Где эту информацию взять?

Данные о количестве обыкновенных акций компании могут фиксироваться в разных источниках. Если говорить об официальных документах, то количество акций тех или иных типов, в соответствии с положением ЦБ РФ от 11.08.2014 № 428-П, всегда указывается в решении о размещении ценных бумаг, на основании которого осуществляется их выпуск и государственная регистрация.

Кроме того, в соответствии с п. 5.16 положения № 428-П государственная регистрация выпуска ценных бумаг может быть осуществлена, только если компания зафиксирует сведения о количестве акций тех или иных категорий в своем уставе.

Безусловно, не считая решения о размещении ценных бумаг, а также устава, у компании могут быть иные источники данных о количестве обыкновенных акций, находящихся в обороте, например, реестры программ финансового и управленческого учета.

Таким образом, формула определения балансовой стоимости акции (или БСА) будет выглядеть так:

БСА = БА / Коа.

Итоги

Балансовая стоимость акций (акции) — показатель, значимый как с точки зрения повышения эффективности менеджмента, так и для повышения инвестиционной привлекательности компании. Его расчет достаточно прост — нужны только сведения из ключевых источников бухучета (бухбаланса и плана счетов), а также некоторые данные из внутрикорпоративных уставных документов (решение о размещении акций либо устав).

Важно интерпретировать значение данного показателя исходя из его динамики, а также корректно соотносить его с рыночной стоимостью акций (акции), поскольку она формируется в соответствии с законами спроса, предложения на ценные бумаги, а также в силу влияния экономических и политических факторов, в то время как балансовая стоимость акций, как правило, формируется на основе реальных производственных показателей компании.

Более полную информацию по теме вы можете найти в КонсультантПлюс.
Полный и бесплатный доступ к системе на 2 дня.

Балансовая стоимость акций компании представляет собой суммарные активы компании за минусом обязательств. Это просто собственный капитал акционеров компании или, если посмотреть иначе, чистые активы компании. Таким образом, балансовая стоимость на акцию представляет собой долю владельца одной акции в чистых активах компании. Это вовсе не означает, что в случае продажи и ликвидации компании акционеры получат сумму, равную этой стоимости. Сумма, которую они получат, будет, скорее всего, отличаться, поскольку большинство активов отражается по исторической стоимости, а не по текущей стоимости, по которой их можно было бы продать.

Чтобы определить балансовую стоимость на акцию, в случае, если у компании в обращении находятся только обыкновенные акции, нужно разделить общую величину собственного капитала акционеров на общее количество обыкновенных акций в обращении. При определении количества акций в обращении учитываются обыкновенные акции, подлежащие распределению, но не включаются собственные акции, выкупленные у акционеров (акции, которые были выпущены прежде, а теперь удерживаются компанией).

Например, предположим, что общая величина собственного капитала акционеров корпорации «Блэкрок» составляет 1 030 000, а общее количество акций в обращении после отражения в учете приобретения акций у акционеров равно 29 000 акций. Балансовая стоимость на обыкновенную акцию корпорации «Блэкрок» равна 35,52 (1 030 000 / 29 000 акций).

Если у компании есть и привилегированные, и обыкновенные акции, то определение балансовой стоимости на акцию не будет таким простым. Общее правило таково, что стоимость погашения привилегированных акций и задолженность по дивидендам вычитаются из общей величины собственного капитала акционеров, чтобы найти долю капитала, приходящуюся на обыкновенные акции.

В качестве примера обратитесь к разделу о собственном капитале акционеров баланса корпорации «Туччи» на иллюстрации 11-6 . Предполагая, что задолженности по дивидендам нет, а привилегированные акции подлежат погашению по 105, доля капитала, приходящаяся на обыкновенные акции, вычисляется следующим образом:

В обращении находится 41 300 обыкновенных акций (41 800 выпущенных акций минус 500 собственных акций, выкупленных у акционеров). Балансовая стоимость на акцию будет следующей:

Итого собственного капитала акционеров

2 024 400

Минус доля капитала, причитающаяся держателям
привилегированных акций (3 000 акций х 105)

315 000

Доля капитала, приходящаяся на обыкновенные акции

1 709 400

Привилегированные акции: 315 000 / 3 000 акций = 105 на акцию.
Обыкновенные акции: 1 709 400 / 41 300 акций = 41,39 на акцию.

Пример из практики

Очень ярким примером того, что рыночной стоимостью акций компании движут ожидания инвесторов относительно прибыли на акцию, является случай с компанией «Истмэн Кодак», когда цена ее акций упала почти на 12 процентов в течение одного дня, с 63 долларов до 55,5 долларов за акцию.

Это произошло после того, как Джордж Фишер, бывший в то время новым председателем, предупредил финансовых аналитиков, что их оценки в отношении прибыли на 1994 г. были слишком высокими. Фишер сказал, что благодаря одному только снижению затрат компания не сможет преодолеть низкие показатели прошлых лет и компании необходимо построить фундамент для роста.

Аналитики предполагали, что Фишер будет предпринимать более скорые меры для повышения прибыли. Они пересмотрели свои оценки прибыли и понизили их, что отрицательно повлияло на цену акций в течение следующего года.

Иллюстрация 11-6.
Раздел о собственном капитале баланса.

Корпорация «Туччи».
Собственный капитал акционеров
31 декабря, 20×2 г.

Акционерный капитал

Обыкновенные акции номинальной стоимостью 10,

100 000 акций разрешено к выпуску,
41 800 акций выпущено,
41 300 акций находится в обращении

418 000

Эмиссионный доход

722 000

1 140 000

Привилегированные акции номинальной стоимостью 100,
8% конвертируемые,
10 000 акций разрешено к выпуску,
3 000 акций выпущено и находится в обращении

300 000

Итого акционерного капитала

1 440 000

Нераспределенная прибыль

608 400

Итого акционерного капитала и нераспределенной прибыли

2 048 400

Минус собственные акции, выкупленные у акционеров,
обыкновенные (500 акций, по себестоимости)

24 000

Итого собственного капитала акционеров

2 024 400

Если предположим те же факты, за исключением того, что привилегированные акции являются 8% кумулятивными и что имеется задолженность по дивидендам за один год, то собственный капитал акционеров будет распределен следующим образом:

Итого собственного капитала акционеров

2 024 400

Минус: Погашаемая стоимость привилегированных акций в обращении

315 000

Задолженность по дивидендам (300 000 x 0,08)

24 000

Доля капитала, приходящаяся на владельцев привилегированных акций

339 000

Доля капитала, приходящаяся на владельцев обыкновенных акций

1 685 400

Балансовая стоимость на акцию в этом случае будет следующей:

Привилегированные акции: 339 000 / 3 000 акций = 113 на акцию
Обыкновенные акции: 1 685 400 / 41 300 акций = 40,81 на акцию

Рыночная cтоимость акций

Рыночная стоимость — это цена, которую готовы платить за акцию инвесторы на открытом рынке. В то время как балансовая стоимость основывается на исторической стоимости, рыночная стоимость обычно определяется ожиданиями инвесторов в отношении конкретной компании и общих экономических условий. То есть ожидания относительно будущей рентабельности компании и дивидендов на акцию, оценка риска, связанного с компанией, и ее текущего финансового положения, а также состояние денежного рынка — все эти факторы играют роль при определении рыночной стоимости акций корпорации.

Хотя балансовая стоимость на акцию зачастую никак не связана с рыночной стоимостью, некоторые инвесторы используют соотношение между ними в качестве приближенного показателя дополнительной стоимости, которую руководство прибавило к балансовой стоимости активов компании. Например, в начале 1991 г. рыночная стоимость акций крупной американской автомобильной корпорации «Крайслер» составляла 14 долларов за акцию, а балансовая стоимость на акцию была 31 доллар.

К началу 1994 г. балансовая стоимость на акцию упала до 26 долларов в связи с убытками, а рыночная цена акций в Нью-Йорке возросла до 54 долларов. При прочих равных условиях в 1994 г. инвесторы были более оптимистичны относительно перспектив компании «Крайслер» приносить прибыль, чем в 1991 г.

Конверсионная стоимость

Cтраница 2

Объясните, почему облигации продаются по цене выше конверсионной стоимости.  

Рыночная цена конвертируемой облигации может быть даже выше конверсионной стоимости. Это связано с тем, что инвестор не обязан немедленно обменивать облигацию на акцию, а при хорошей работе акционерного общества курс обыкновенной акции растет во времени.  

Рыночная цена конвертируемой облигации может быть даже выше конверсионной стоимости. Это связано с тем, что инвестор не обязан немедленно обменивать облигацию на акцию, а при хорошей работе акционерного общества курс обыкновенной акции растет во времени. Разница между нижним пределом и рыночной ценой облигации составляет временную опционную премию, т.е. компенсацию за упущенную потенциальную выгоду.  

Важнейшей причиной существования премий в рыночной цене сверх конверсионной стоимости и облигационной стоимости является привлекательность конвертируемых облигаций и как облигаций, и как опциона на обыкновенные акции.  

Рыночный курс конвертируемой облигации определяется двумя факторами: облигационной и конверсионной стоимостью.  

Рыночный курс конвертируемой облигации определяется двумя факторами: облигационной и конверсионной стоимостью. Облигационная стоимость рассчитывается как сумма ожидаемых процентных доходов и погашения основного долга, дисконтированная ( т.е. уменьшенная) исходя из рыночных норм прибыли. Дисконт ( скидка) нарастает в геометрической прогрессии с увеличением срока. Чем дальше во времени получение того или иного дохода, тем меньше он стоит сейчас.  

Ктт — коэффициент конвертации, который определяется как отношение конверсионной стоимости к рыночной цене и устанавливается как постоянная величина на весь период конвертации.  

Конвертируемые облигации чаще всего продают с премиями сверх их облигационной и конверсионной стоимости. Вспомним, что конверсионная стоимость конвертируемой ценной бумаги — это просто текущая рыночная стоимость одной обыкновенной акции компании, умноженная на количество акций, в которые будет конвертирована облигация. Тот факт, что конвертируемая облигация в соответствии с ее определением гарантирует инвестору степень защиты, как правило, выражается в том, что она продается по рыночной цене несколько большей, чем ее конверсионная стоимость. В общем, чем более изменчивы движения цены акций, тем более ценной является защита, предоставляемая уровнем облигационной стоимости. В силу этих причин, а также в силу других причин, которые будут обсуждаться позже, рыночная стоимость конвертируемых ценных бумаг чаще всего выше их конверсионной стоимости. Эта разница известна как превышение рыночной цены конвертируемой облигации над ценой конвертации.  

На практике инвесторы часто не обращают внимание на разводнение и определяют конверсионную стоимость как цену акции, умноженную на количество акций, на которые облигации могут быть обменены. Конвертируемая облигация фактически дает опцион на приобретение части нового акционерного капитала — капитала после конверсии.  

Конверсионная премия представляет собой разность между курсом конвертируемой ценной бумаги и ее конверсионной стоимостью.  

Конвертируемые ценные бумаги, имеющие на момент выпуска стоимость, напрямую зависящую от конверсионной стоимости акций, в которые они могут быть обращены. Варранты, права и опционы всегда являются эквивалентами обыкновенных акций.  

Кроме того, конвертируемая облигация Kojak не может быть продана за цену меньше ее конверсионной стоимости. Если бы так происходило, ловкие инвесторы покупали бы конвертируемые облигации, быстро обменивали их на акции и продавали акции.  

Если рыночная цена акций возрастает, стоимость конвертируемых ценных бумаг определяется в основном их конверсионной стоимостью. Если цена акций падает, инвестор по-прежнему остается держателем облигации, стоимость которой гарантирует уровень, ниже которого цена конвертируемых ценных бумаг вряд ли упадет.  

Следовательно, существуют две нижних границы цены конвертируемой облигации: ее облигационная стоимость и ее конверсионная стоимость. Инвесторы не будут осуществлять конверсию, если облигационная стоимость превышает конверсионную стоимость облигации; и будут конвертировать, если конверсионная стоимость облигации превышает ее облигационную стоимость.  

К сожалению, конвертируемые ценные бумаги редко продают по курсу, точно совпадающему с их конверсионной стоимостью. Их, как правило, продают с так называемой конверсионной премией.  

Юридическая форма, которая определяет долю определенного лица в собственности акционерного общества, называется акцией. В свою очередь, независимая оценка акций представляет собой процедуру определения стоимости части уставного капитала, приходящейся на пакет акций или одну подобную ценную бумагу.

Федеральный закон «Об акционерных обществах» позволяет выпускать акции акционерным обществам как закрытого, так и открытого типа. Акции открытых и закрытых акционерных обществ имеют ряд различий. Связаны они, прежде всего, с особенностями обращения данных документов на рынке. Если говорить об акциях ОАО, как правило, при их реализации продавец несет менее значительные издержки. Другими словами, рыночная стоимость указанных бумаг более выгодна, поскольку продать их можно за меньший период времени при непродолжительной экспозиции на рынке, и не столь значительных затратах на поиск покупателя и непосредственную продажу. Чаще всего, производится оценка обыкновенных акций, однако в отдельных случаях эксперты проводят работу и с привилегированными акциями закрытых и открытых акционерных обществ.

В случае оценки привилегированных акций, эксперты учитывают разницу в правах, которые дает (либо не дает) привилегированная акция. Подобный подход отражает основной закон оценки акций: стоимость акции – это совокупная стоимость прав, которыми она наделяет своего владельца.

Тип имущества

Единица измерения

Характеристики

Стоимость услуг за единицу, руб.

Сроки выполнения работ, рабочих дней

Действующее предприятие (бизнес, пакеты ценных бумаг)

объект

мелкий

от 45 000

договорные

средний

от 110 000

договорные

крупный

договорная

договорные

Оценка акций

Какие факторы влияют на стоимость акции?

Во время оценки акций они рассматриваются как финансовый инструмент, который способен приносить прибыль своему владельцу. Среди способов извлечения прибыли следует отметить получение дивидендов, а также увеличение стоимости акций. К последнему может привести улучшение финансовых показателей предприятия, расширение бизнеса и увеличение стоимости активов. Итак, оценка акций осуществляется на основании дивидендов, чистых активов и рынка капитала.

Во время оценки акций предприятия важнейшими характеристиками пакета ценных бумаг являются ликвидность, размер и степень контроля. Акции ОАО, которые обладают котировками на основных биржевых площадках, имеют наивысшую ликвидность. Если речь идет об акциях ЗАО, которые не представлены на бирже, уровень их ликвидности можно отнести к наименьшему показателю.

Существуют факторы, которые влияют на стоимость акций

Оценка акций необходима при:

  • анализе стоимости бизнеса (в данном случае оценка акций предприятия является обязательным мероприятием);
  • операциях купли-продажи пакета ценных бумаг;
  • планировании либо принятии решения о выкупе определенных активов;
  • оформлении наследства;
  • выпуске дополнительного пакета ценных бумаг;
  • перераспределении имущества компании между ее совладельцами;
  • переуступке имеющихся долговых обязательств;
  • исполнении решений судебных органов власти;
  • изучении возможностей поглощения и слияния бизнеса (в данном случае оценка обыкновенных акций является одной из важнейших мер, позволяющих согласовать условия и подготовить договоры);
  • составлении брачного контракта, а также разделе имущества в случае развода;
  • использовании активов как подтверждения личной платежеспособности, к примеру, в случае оформления кредита.

Следует учесть, что выше описаны лишь некоторые случаи, в которых нужен профессиональный экспертный отчет. На практике, подобных случаев намного больше.

Оценка акций необходима во многих ситуациях

Методы оценки

Метод оценки акций зависит от их котировки на фондовой бирже. Если указанная ценная бумага котируется, при оценке рассчитывается средневзвешенная ее котировка на день определения стоимости.

В случае отсутствия оцениваемых акций на крупных торговых площадках, процесс оценки усложняется. В данной ситуации эксперты производят оценку бизнеса компании в целом, после чего определяют долю, которая приходится на выбранный пакет акций.

Перечень документов, которые необходимы для проведения процедуры оценки акций:

  • копии всех учредительных документов (Свидетельство про регистрацию, Учредительный договор, Устав);
  • копии договоров об аренде недвижимого имущества;
  • копии отчетов об организационной структуре компании, видах ее деятельности, итогах выпуска акций;
  • копии проспектов эмиссии;
  • данные бухгалтерских отчетов за период 3-5 лет: заключение аудитора, отчет о прибыли и убытках, бухгалтерский баланс;
  • данные обо всех активах;
  • ведомость об основных фондах;
  • инвентарный список имущества;
  • данные о задолженности;
  • расшифровка кредиторской и дебиторской задолженности:
  • процент сомнительной задолженности;
  • данные о дочерних компаниях, холдингах, финансовая документация данных организаций;
  • бизнес-план, описывающий последующие 3-5 лет жизни компании (в плане должна быть указана планируемая валовая выручка по товарам и услугам, необходимые инвестиции, затраты, а также чистая прибыль по годам).

Указанный перечень документов имеет предварительный характер. Он может быть расширен или сокращен после того, как эксперт ознакомится с заданием.

Существует несколько методов оценки акций

⇐ Предыдущая12345

Задача 1

Определить рыночную стоимость АО «Радуга», для которого АО «Весна» является аналогом. АО «Весна» недавно было продано на рынке за 120.000 денежных единиц.

Имеются следующие данные:

Показатели АО «Радуга» АО «Весна»
Выручка от реализации 145.000 100.000
Себестоимость реализованной продукции (без амортизации) 90.000 60.000
Амортизация 35.000 15.000
Сумма уплаченных процентов по кредитам 6.000 8.000
Сумма уплаченных налогов 9.000 10.000

При расчете рыночной стоимости АО «Радуга» удельный вес стоимости, рассчитанной по мультипликатору «Цена/Чистая прибыль» принимается за 75 %, а удельный вес стоимости, рассчитанной по мультипликатору «Цена/Денежный поток», — за 25 %. Определите рыночную стоимость АО «Радуга».

Задача 2

Используя перечисленную ниже информацию, вычислите все возможные виды мультипликаторов: цена/прибыль; цена/денежный поток. Расчет сделайте на одну акцию и по предприятию в целом. Фирма «Салют» имеет в обращении 25.000 акций, рыночная цена одной акции 100 руб.

Отчет о финансовых результатах (выписка):

Показатели Сумма
Выручка от реализации, руб. 500.000
Расходы, руб. 400.000
B том числе амортизация 120.000
Сумма уплаченных процентов, руб. 30.000
Ставка налога на прибыль, %

Задача 3

Определите стоимость одной акции предприятия «Байкал».

Информация для расчетa, руб.:

1. чистая прибыль 450.000 руб.;

2. чистая прибыль, приходящаяся на одну акцию 4.500 руб.;

3. балансовая стоимость чистых активов компании 6.000.000 руб.;

4. мультипликатор «цена/балансовая стоимость» 3.

Задача 4

Оцените предприятие «Сирена», годовая выручка от реализации которого составляет 750.000 руб.

Пассив баланса предприятия «Сирена», руб.:

1. собственный капитал 4.000.000 руб.;

2. долгосрочные обязательства 500.000 руб.;

3. краткосрочные обязательства 1.500.000 руб.

Аналогом является предприятие «Гудок», рыночная цена одной акции которого составляет 20 руб.

Число акций в обращении – 800.000 шт.

Годовая выручка от реализации – 8.000.000 руб.

Пассив баланса предприятия «Гудок», руб.:

1. собственный капитал 8.000.000 руб.;

2. долгосрочные обязательства 2.000.000 руб.;

3. краткосрочные обязательства 4.000.000 руб.

Задача 5

Рассчитайте итоговую величину стоимости собственного капитала предприятия «Эдельвейс».

Информация для расчета:

1 выручка от реализации 20.000 тыс. руб.

2. затраты 15.000 тыс. руб.

3. в том числе амортизация 3.000 тыс. руб.

4. сумма уплаченных процентов 1.800 тыс. руб.

5. ставка налога на прибыль 24 %

6. балансовая стоимость чистых активов 22.000 тыс. руб.

7. мультипликаторы:

а) цена/чистая прибыль 1,5;

б) цена/денежный поток 8,0;

в) цена/выручка от реализации 1,9;

г) цена/балансовая стоимость актива 2.

Предприятие «Эдельвейс» нуждается в срочной реконструкции гаража. Затраты на реконструкцию составляют 200 тыс. руб. На дату оценки выявлен недостаток собственного оборотного капитала 1.300 тыс. руб. Пред­приятию «Эдельвейс» принадлежит спортивный комплекс, рыночная стоимость которого равна 8.500 тыс. руб. А также столовая рыночной стоимостью в 350 тыс. руб.

Задача 6

Оценить бензозаправочную станцию методом отраслевых коэффициентов, если стоимость ее оборудования оценивается в 4.545.000 денежных единиц, а запасы равны 1.485.000 денежных единиц. Годовой доход после уплаты всех налогов составляет 3.000.000 денежных единиц; однако из него необходимо выплатить дивиденды по 300 акциям в размере 10% от их номинальной стоимости в 10.000 денежных единиц.

Отраслевой коэффициент колеблется в диапазоне от 1,2 до 2,0.

Задача 7

Оцените фирму «Кассиопея», годовая выручка которой составляет 4.450.000 руб.

Пассив баланса оцениваемой фирмы:

собственный капитал – 5.000.000 руб.;

долгосрочные обязательства – 200.000 руб.;

краткосрочные обязательства – 1.500.000 руб.

Аналогом фирмы является АО «Эдельвейс», рыночная цена одной акции которого равна 120 руб. Число акций в обращении – 100.000 шт.

Годовая выручка от реализации – 10.000.000 руб.

Пассив баланса АО «Эдельвейс»:

собственный капитал – 12.000.000 руб.;

долгосрочные обязательства – 2.000.000 руб.;

краткосрочные обязательства – 5.000.000 руб.

Задача 8

Рассчитайте итоговую величину стоимости собственного капитала АО «Лотос».

Информация для расчета:

выручка от реализации – 949.000 руб.;

себестоимость реализованной продукции – 742.000 руб.;

в т.ч. амортизация – 120.000 руб.;

сумма уплаченных процентов – 120.000 руб.;

балансовая стоимость чистых активов – 1.200.000 руб.;

ставка налога на прибыль – 20 %;

мультипликаторы:

а) цена/чистая прибыль – 16,2;

б) цена/денежный поток – 8,3;

в) цена/выручка от реализации – 5,6;

г) цена/балансовая стоимость актива –1,3.

Задача 9

Определите рыночную стоимость АО «Финнам», для которого АО «Рекорд» является аналогом. АО «Рекорд» недавно было продано на рынке за 28.246.000 руб.

Информация для расчета:

При расчете рыночной стоимости АО «Финнам» удельный вес, рассчитанной по мультипликатору «цена/чистая прибыль», принимается за 50м%, «цена/денежный поток» — 35 %, «цена/выручка» — 0,15.

Задача 10

Определить стоимость одной акции АО «Экта».

Информация для расчета:

чистая прибыль – 1.045.000 руб.;

количество выпущенных акций – 500 шт.;

балансовая стоимость чистых активов АО – 6.000.000 руб.;

мультипликатор «цена/балансовая стоимость» — 5;

чистая прибыль на одну акцию — ? руб.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *